4.3 在籌碼變化中規避跌勢

下跌趨勢是風險不斷釋放的走勢過程，在跌勢出現后，股價看似便宜，但之后很可能出現更低的價位，抄底的風險往往大于潛在獲利機會。股民常說，“新手敗于追漲，老手敗于抄底”，這也從側面反映了抄底的難度與風險。

對于下跌趨勢來說，沒有幅度較大、力度較強的中短線下跌，博取反彈利潤的成功概率是極低的。分析跌勢，同樣可以借助于均線、趨勢線、籌碼分布形態等工具。

4.3.1 均線在跌勢中的運用

股市或個股之所以會進入下跌趨勢，是因為空方力量處于主導地位，賣盤不斷涌出，而買盤則很稀少。價格的不斷走低使市場平均持倉成本不斷下降，且短周期平均持倉成本會相應地低于中長周期平均持倉成本。這種市況可以通過移動平均線的空頭排列形態呈現出來。

均線的空頭排列形態是指周期相對較短的均線運行于周期相對較長的均線的下方，且整個均線系統呈向下發散狀。透過均線的這種排列形態，投資者可以了解到當前的趨勢正處于下跌之中。

空頭排列形態是空方加速進攻的體現，但下跌趨勢是一個相對漫長的過程，在下跌途中，空方也需要休整，此時價格走勢或出現橫盤整理，或出現反彈，從而使空頭形態不再鮮明，表現為短期均線向上靠攏中長期均線，甚至在短期內升破中長期均線，但這并不一定是跌勢結束的標志。一般來說，只要中期均線依舊保持下行態勢，就意味著空方力量依舊總體占優，再結合價格的累計跌幅來綜合分析，投資者就可以更好地判斷隨后跌勢繼續重啟的概率有多大。

圖4-11所示為百聯股份走勢圖（2017年8月至2018年12月）。個股在長期的橫向震蕩之后（這個震蕩區并不是明顯的高位區）出現了破位下行，此時的均線系統呈明顯的空頭排列形態，這是跌勢出現的標志，也意味著盤整后的方向，有較強的持續力度。在隨后的下跌途中，因價格走勢的橫向震蕩及短線反彈，導致短期均線向上運行，但中期均線基本保持下降狀態，這表明空方主導格局并未變化，當前位置區是跌勢整理階段的概率較大。

圖4-11 百聯股份走勢圖（2017年8月至2018年12月）