第一節(jié) 制訂依據(jù)

投資者風險揭示制度的主要制訂依據(jù)為《中華人民共和國證券投資基金法》^[2]《證券期貨投資者適當性管理辦法》^[3]《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》以及《中國證券監(jiān)督管理委員會證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準則（第5號）——〈招募說明書的內(nèi)容與格式〉》，具體規(guī)定如下：

《中華人民共和國證券投資基金法》

第九條第二款 基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，應當遵守審慎經(jīng)營規(guī)則，制定科學合理的投資策略和風險管理制度，有效防范和控制風險。

第八十七條 非公開募集基金應當向合格投資者募集，合格投資者累計不得超過二百人。

前款所稱合格投資者，是指達到規(guī)定資產(chǎn)規(guī)模或者收入水平，并且具備相應的風險識別能力和風險承擔能力、其基金份額認購金額不低于規(guī)定限額的單位和個人。

合格投資者的具體標準由國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定。

第九十八條 基金銷售機構應當向投資人充分揭示投資風險，并根據(jù)投資人的風險承擔能力銷售不同風險等級的基金產(chǎn)品。

《證券期貨投資者適當性管理辦法》

第三條 向投資者銷售證券期貨產(chǎn)品或者提供證券期貨服務的機構（以下簡稱經(jīng)營機構）應當遵守法律、行政法規(guī)、本辦法及其他有關規(guī)定，在銷售產(chǎn)品或者提供服務的過程中，勤勉盡責，審慎履職，全面了解投資者情況，深入調(diào)查分析產(chǎn)品或者服務信息，科學有效評估，充分揭示風險，基于投資者的不同風險承受能力以及產(chǎn)品或者服務的不同風險等級等因素，提出明確的適當性匹配意見，將適當?shù)漠a(chǎn)品或者服務銷售或者提供給適合的投資者，并對違法違規(guī)行為承擔法律責任。

第十五條 經(jīng)營機構應當了解所銷售產(chǎn)品或者所提供服務的信息，根據(jù)風險特征和程度，對銷售的產(chǎn)品或者提供的服務劃分風險等級。

第十九條 經(jīng)營機構告知投資者不適合購買相關產(chǎn)品或者接受相關服務后，投資者主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品或者接受相關服務的，經(jīng)營機構在確認其不屬于風險承受能力最低類別的投資者后，應當就產(chǎn)品或者服務風險高于其承受能力進行特別的書面風險警示，投資者仍堅持購買的，可以向其銷售相關產(chǎn)品或者提供相關服務。

第二十條 經(jīng)營機構向普通投資者銷售高風險產(chǎn)品或者提供相關服務，應當履行特別的注意義務，包括制定專門的工作程序，追加了解相關信息，告知特別的風險點，給予普通投資者更多的考慮時間，或者增加回訪頻次等。

《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》

第三條 證券期貨經(jīng)營機構及相關銷售機構不得違規(guī)銷售資產(chǎn)管理計劃，不得存在不適當宣傳、誤導欺詐投資者以及以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益等行為，包括但不限于以下情形：

……

（十一）夸大或者片面宣傳產(chǎn)品，夸大或者片面宣傳資產(chǎn)管理計劃管理人及其管理的產(chǎn)品、投資經(jīng)理等的過往業(yè)績，未充分揭示產(chǎn)品風險，投資者認購資產(chǎn)管理計劃時未簽訂風險揭示書和資產(chǎn)管理合同。

第四條 證券期貨經(jīng)營機構設立結構化資產(chǎn)管理計劃，不得違背利益共享、風險共擔、風險與收益相匹配的原則，不得存在以下情形：

……

（三）未在資產(chǎn)管理合同中充分披露和揭示結構化設計及相應風險情況、收益分配情況、風控措施等信息；

……

第五條 證券期貨經(jīng)營機構開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務，不得委托個人或不符合條件的第三方機構為其提供投資建議，管理人依法應當承擔的職責不因委托而免除，不得存在以下情形：

……

（二）未簽訂相關委托協(xié)議，或未在資產(chǎn)管理合同及其它材料中明確披露第三方機構身份、未約定第三方機構職責以及未充分說明和揭示聘請第三方機構可能產(chǎn)生的特定風險；

……

第九條 證券期貨經(jīng)營機構不得開展或參與具有“資金池”性質(zhì)的私募資產(chǎn)管理業(yè)務，資產(chǎn)管理計劃不得存在以下情形或者投資存在以下情形的其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品：

……

（六）資產(chǎn)管理計劃所投資產(chǎn)發(fā)生不能按時收回投資本金和收益情形的，資產(chǎn)管理計劃通過開放參與、退出或滾動發(fā)行的方式由后期投資者承擔此類風險，但管理人進行充分信息披露及風險揭示且機構投資者書面同意的除外。

《中國證券監(jiān)督管理委員會證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準則（第5號）——〈招募說明書的內(nèi)容與格式〉》

第四條第一款 基金管理人編制招募說明書應將所有對投資人作出投資判斷有重大影響的信息予以充分披露，并充分披露投資于基金的風險，以便投資人更好地作出投資決策。

……

第十一條 《摘要》必須載明（但不限于）以下事項：

……

（十二）基金的風險收益特征

……

第三十三條第一款 列明“過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)”等風險提示內(nèi)容。

……

第四十四條 列明各項風險因素，包括但不限于：

（一）市場風險；

（二）管理風險；

（三）流動性風險；

（四）特定的基金品種、特定的投資方法及基金所投資的特定投資對象可能引起的特定風險；

（五）其他風險。