鄉鎮企業上市第一股的誕生和轉型

20世紀90年代初，在很多嘉定老百姓剛開始認識什么是“股票”時，嘉定就有一群“吃螃蟹”的人，著手研究企業改制，向上市國有企業取經，最終促使嘉寶公司成為全國第一家上市的鄉鎮企業。時任嘉寶公司董事長的葉祖成，就是“吃螃蟹”者。

如今，與經濟研究打了半輩子交道的葉祖成，已是米壽之年，但每天在電腦上看股票K線圖，依舊是他的功課之一。在他看來，于個人而言，股票能讓個體參與到更寬廣的市場經濟大潮之中。

顧佳蘭 孫紅良/文 秦逸超/攝

人物檔案

葉祖成，1931年生于嘉定鎮。曾任中共嘉定縣委辦公室副主任、主任，兼任中共嘉定縣委農村工作部部長、政策研究室主任，為嘉定縣經濟學會會長、中共嘉定縣委調研員。1989年起任嘉定經濟研究所（1993年更名嘉定區域經濟研究所）所長，兼任嘉寶實業股份有限公司董事長。

葉祖成

嘉寶集團大廈

強強聯合，走“光明之路”

20世紀70年代初，嘉定縣抓住市屬工業逐步轉移到郊縣生產的有利時機，承接了上海市儀表局下屬的電光源資產，先后投資興建了上海市團結燈泡廠（后更名為上海市聯合燈泡廠）、上海市光明燈頭廠和上海市南翔燈泡廠，開啟了“光明”產業。

1978年后，伴隨著改革開放的春風，這些企業狠抓產品質量，積極開拓市場，取得了驕人業績。20世紀80年代后期，南翔又投資興建了上海市南翔燈泡一廠（后更名為上海市申華燈泡廠）。1989年的統計數據顯示：嘉定年產燈頭6.4億只，占全國總產量的三分之一；年產燈泡1.63億只、日光燈320萬只，占全國總產量的8.2%；年產值達到1.16億元。

在電光源行業一片繁榮之下，時任嘉定經濟研究所所長的葉祖成，看到了問題：聯合、南翔、申華三廠生產的產品都是燈泡，同業競爭激烈。“我去廣東佛山考察，當地原本也分散了很多燈泡、燈頭廠，聯合之后，規模效應明顯，競爭力大大加強。我就想，為什么我們不能這么做呢？”

葉祖成回來之后，就開始著手開展電光源行業聯合問題的可行性研究，幾個月時間內，他走訪了各個鄉鎮及廠家，最終于當年8月形成調研報告，提交給上級領導。“領導看了后說，老葉，你去做吧！”葉祖成得到“尚方寶劍”，在地方政府協調下，當年10月，四家燈廠聯合組成了資產一體化的集體所有制性質的經濟實體——上海嘉寶照明電器公司，一舉成為國內最大的電光源生產和出口基地。葉祖成兼任董事長。

“別看幾個廠聯合用的時間不長，其中的波折也不少。”葉祖成回憶道，當時，幾家燈廠廠長都有顧慮，怕聯合之后，每年的分紅、勞動力安排等利益會受損。“我伲不愁銷量，效益也好，為啥要合并？”這是當時的廠長們共同的疑慮。但是，在改革開放的浪潮中，鄉鎮企業轉型刻不容緩，規模化生產、專業化分工、開發新產品、吸引人才、資金集聚，哪一項都不是一家廠“單打獨斗”就能實現的。

電光源企業的聯合，是潮流所驅，隨著葉祖成的一次次上門拜訪，廠長們既有的思想觀念漸漸被打破，4家燈廠的聯合很快步入正軌。“嘉寶這個名字，是電光源協會出的主意，‘嘉寶嘉寶嘉定之寶’，公司名字就這么定了下來。”葉祖成說。

在20世紀90年代初期，嘉寶公司的確是“嘉定之寶”：當時公司有職工1萬余人，年產燈泡4.6億只，規格有60多種；年產燈頭13億只，國內市場份額分別占15%和40%，均居全國第一位。燈頭連續九次被評為全國同行業燈頭測試評比第一，“聯合”牌和“滬”字牌普通照明燈泡均被評為國家輕工業部、上海市優質產品和名牌產品，并榮獲北京第二屆國際博覽會金獎，在同行業中頗具影響力。

改制上市，摸石頭過河

20世紀90年代初，正是中國資本市場的初創期和萌芽期。1990年12月，上海證券交易所開業時，掛牌股票僅有申華電工、豫園商城、飛樂股份、真空電子、浙江鳳凰、飛樂音響、愛使電子、延中實業等8只（俗稱“老八股”）。嘉寶公司成立后，也成為探路資本市場的先行者。

1992年初鄧小平同志的南方談話使人們的思想更加解放，嘉寶公司就是在這樣的背景下，實現了股票上市，成為我國鄉鎮企業群體中第一家上市的企業。

“沒什么敲鐘上市的儀式。那天，我接到市體改委領導的電話，告訴我：嘉寶被批準上市了。”葉祖成記得，那天是1992年的12月3日。

上市的方式雖然簡單，但上市的過程卻并不輕松。當時，股票是新生事物。“在北京的經濟學習班里，我第一次聽到了改制、股份等字眼，上課的老師總是把股份掛在嘴邊，我們就給他起了個外號，叫‘李股份’。”年過六旬的葉祖成像年輕人一樣，一次次赴市區、北京參加學習班，他還買了相關書籍研讀，從頭開始學起。

1991年7月嘉寶公司發行了為期三年的企業債券1500萬元，年利率10%，成為國內首家發行企業債券的鄉鎮企業。1992年4月，公司獲準成為全國首批股份制試點單位之一，公司名稱改為“上海嘉寶實業股份有限公司”，成為全國首家實行股份制的鄉鎮企業。

1992年5月，嘉寶公司發行總額10626.15萬元的股票，向社會個人公開發行1000萬元，其中，公司職工認購了200萬元。“當時老百姓都沒什么錢，我大概認購了1000股。”葉祖成說，當時職工的認購熱情也很高漲，他們對于新生事物充滿了期待。

的確，上市給嘉寶公司帶來的好處是明顯的：除了建立了產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現代企業制度，提升了品牌形象外，最重要的是籌集了發展所需要的資金。馬克思曾在《資本論》中對股份公司集資功能做如是評價：“假如必須等待積累去使某些單個資本增長到能夠修筑鐵路的程度，那么恐怕直到今天世界上還沒有鐵路。但是，通過股份公司轉瞬之間就把這事完成了。”嘉寶公司上市當年募集資金1.24億元，募集資金用于“九四”專項（引進英國履帶式吹泡機）配套項目的工程建設、老廠擴建改造及三廢治理，嘉寶公司的燈泡、燈頭產量、質量獲得“雙提升”。

轉型發展，邁向新階段

嘉寶公司上市后，引起了國際光源界的關注、重視和青睞。美國通用電氣公司（GE公司）看中了嘉寶公司，主動表示要和公司合資。

葉祖成記得，他在接待通用公司老總時，曾問他：“你們的業務這么多，為什么還要做燈泡？”“他回答我的大意是‘燈泡是老祖宗留下來的，我們會一直堅持’。這個回答，讓我記了一輩子。”在葉祖成看來，一家企業必須有自己的支柱產業。在嘉寶公司之后的發展過程中，也堅持了這個理念。

經過長時間的談判，1993年12月，通用公司和嘉寶公司正式簽訂合資協議，合資成立通用電氣嘉寶照明有限公司，總投資1.8億美元，是當時上海市最大的外商投資企業之一。

事物總是一分為二的，合資是把雙刃劍。和美方合資，給嘉寶公司帶來了機遇，與此同時，也帶來了新的問題：富余勞動力的安置以及燈泡產業的剝離，導致剩余產業難以支撐公司的持續發展。因此，盡快尋找和確立新的主產業成為當時首要的任務。

逆水行舟，不進則退。進入21世紀，嘉寶公司謹慎分析和判斷所處內外環境，逐步確立了以房地產開發為核心主業的發展思路，打造了一系列優質樓盤，如紫提灣、夢之灣、嘉定大融城等，獲得了“上海市優秀住宅金獎”、上海市建設工程“白玉蘭獎”（市優質工程）等眾多榮譽稱號。

2015年以來，隨著房地產市場形勢的變化，房地產企業單純拿地—開發—銷售的經營模式越來越不可持續，迫切需要轉型。2016年1月，公司完成定向增發，中國光大控股有限公司成為公司戰略股東。2017年，公司交出了一份滿意的答卷：實現營業收入30.83億元、凈利潤5.45億元，同比分別增加30.45%、84.40%，均創歷史新高。從1992年上市到2017年更名為光大嘉寶股份有限公司，嘉寶正好走過了四分之一個世紀的歷程。25年來，公司總資產從4.65億元增長到134.5億元，增長了28.9倍；凈資產從2.13億元增長到54.39億元，增長了25.5倍。

如果說嘉寶公司是社會主義市場經濟中的一條小舟，那么放眼全國，截至2017年底，A股市場3483家上市公司總市值達到57萬億元。在價格改革和股票市場改革不斷深入的同時，中國特色社會主義市場經濟制度已然建立，并以世界第二大經濟體的體量，不斷影響著世界。

2018年，退休多年的葉祖成依舊是股市中的一員。于個人而言，他是市場經濟中再普通不過的參與者。但這種參與，在40年前是無法想象的一幕。

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近年來，嘉定積極推進企業改制上市，出臺了一系列扶持政策，取得了積極成效。據統計，截至2018年6月，國內A股上市的嘉定企業累計達16家，其中主板11家，中小板2家，創業板3家。在新三板方面，累計掛牌的嘉定企業達134家，占上海新三板掛牌企業數的13.4%；在上海股交中心方面，累計掛牌的嘉定企業達154家，占上海股交中心掛牌數的25%。

近年來出臺的扶持政策有：《嘉定區推進企業改制上市有關意見》（嘉府辦發〔2007〕58號），《嘉定區推進企業改制上市扶持辦法》（嘉府辦發〔2008〕12號），《嘉定區推進企業改制上市行動計劃（2011—2015）》（嘉府辦發〔2011〕2號），《嘉定區推動企業上市和掛牌的實施意見》（嘉府發〔2014〕54號），上海市嘉定區人民政府《關于進一步推動企業上市和掛牌的實施意見》（嘉府發〔2016〕10號）。

嘉定A股上市企業名錄

來源：區經委