四 歐美保險資金運用監管對我國的啟示

（一）放松投資限制，充分發揮償付能力監管的核心作用

我國目前對保險資金運用的監管仍采用比例監管方式。從歐洲來看，新一代保險監管系統——償付能力Ⅱ，將會強化保險公司對不同風險投資的資本約束，從而降低監管對市場效率的影響。相關監管比例趨于弱化或取消，以促進公司靈活投資，與此同時，增加相應的資本金要求。

德國保險監管部門在資金運用監管中體現了穩健性特征。一是在放松投資渠道、比例限制的同時，一直把保險投資安全性作為考慮的首選，注重事前監管；二是在保險資金運用中，強調投資的信息公示與披露，這對增強保險投資的透明性、保障投保人的知情權起到了積極作用。

美國保險資金運用監管已經走向成熟，償付能力監管有一個完整的體系，從事前的預警，到事中的控制和防范，再到事后的彌補，保證了償付能力監管的連貫性。美國對保險公司償付能力監管主要使用三種分析工具：保險監管信息系統、財務分析和償付能力跟蹤系統、風險資本金。保險監管信息系統可以幫助監管機構選出面臨喪失償付能力風險的公司，為監管人員提供參考依據，提高監管效率，系統采用的是典型的比率分析方法。財務分析和償付能力跟蹤系統是針對大型保險公司采取的更為嚴格的監管措施。風險資本金是另一個償付能力分析工具，為評估保險公司資本金相對于其經營風險的充足性提供了保證，它的計算公式、風險資本金報告、風險資本金比率標準和為保險監督官設計的后續措施程序，能為保險監督官在發現某保險公司的風險資本金結果低于標準時使用。

從歐美國家保險資金運用監管經營來看，過嚴的監管可能降低投資組合構建的有效性，造成較大配置壓力，不但會影響投資收益率的提升，還會阻礙保險公司正確實施資產負債匹配管理手段降低財務風險。為此，我們要繼續完善償付能力監管，一方面發揮償付能力監管對投資的約束作用；另一方面，給予保險機構更自由靈活的配置空間，鼓勵保險公司根據自身條件選擇最恰當的資產配置方案，提高整個保險行業資金運用活力。

（二）完善我國保險資金運用的非現場監測機制

非現場監測是保險資金運用的重要手段之一，歐美各國主要通過監測結果對公司采取監管措施能大大提高監管的效率。從歐美保險資金運用監管經驗來看，完善非現場監測機制需要從以下幾個方面著手。

一是制定風險監測的標準，構建具有針對性的、相關聯的、能反眏風險變動狀況的指標體系，包括對償付能力要求、資本投資比例限制、資產分散程度、資產質量、資產負債匹配狀況、資產流動性等進行細化規定。通過核心監測指標的正常值、關注值、預警值區間分析，建立早期預警體系，及時發出預警信號，要求保險機構采取控制和應對措施，改變“事后處理多、事前提示少”的狀況。實施分類監測，進行分類評級，采取相應監管措施，將分類監測結果與機構行政審批掛鉤，提高分類測評指標的威懾力。對風險較大的公司，采取主動干預式的監管措施，督促公司加強風險管理。

二是實行動態風險監測，密切關注利率變化和資本市場波動等外部因素可能對保險資金運用產生的影響，更新監測結果及時防范市場風險、利率風險等。

三是強化償付能力監管，督促保險公司加強資本管理，通過多種渠道提高償付能力水平，對償付能力不達標和資本金不足的公司，通過限制規模、停批分支機構等措施督促公司進行整改。

（三）提升大數據分析能力

運用大數據為保險監管提供便利，提升大數據分析能力。隨著大數據時代的來臨，各國保險監管人員可以充分借用大數據手段關注公司經營投資數據，充分借鑒外部獨立機構的分析報告，如評級機構、研究機構、咨詢機構等對公司的經營穩定性、風險特征、資金狀況做出的報告，分析各種監管指標信息，對公司投資風險做出綜合判斷，為監管工作提供便利。提高數據采集能力、分析能力和運用能力，把大量沉睡的數據變為有利于改進監管的信息，為實施動態監管、過程監管和實時監管提供數據和技術上的支持，統籌好歷史數據和當前采集數據的關系，統籌好大數據背景下的精算技術、統計技術和數據挖掘技術的融合，統籌好結構化數據和非結構化數據的采集、分析和使用，充分挖掘歷史積累的保險數據的潛在價值，積極運用大數據技術，提升分析現實數據的能力。

保險監管機構要順應大數據時代潮流，為行業創新發展營造良好的環境；強化基礎建設，建立大數據的質量標準，消除壁壘，推進信息共享，建立信息隱私保護制度，加強信息的安全保護，建立安全有效的大數據共享使用環境；鼓勵包容創新，以開放的心態支持保險機構運用大數據進行產品、服務、管理等方面的有益創新，并在監管上及時跟進。

保險資金運用監管需要一支熟悉金融、財務、投資、精算、法律、資產管理等知識的專業技術干部隊伍，要根據保險監管事業發展的需要，尊重專業技術人才成長的規律，積極探索建立符合專業技術人才成長的機制制度，抓緊培養一大批熟悉規則、精通業務的專家型監管干部。對監管干部進行系統的專業培訓，參與國際化的培訓，培養一支業務精通、具有國際視野的高素質保險資金運用監管人才隊伍。吸納有市場經驗、有專業資格的中高層次人才、海外人才加入監管干部隊伍。