自序 人在路上，道在心中

寫完這本書，又要開始一段新的旅行。盡管書店與網(wǎng)絡(luò)上有各種版本的旅行指南，我依然對異域的未知充滿好奇與期許。之所以沒有對路上諸多的不確定感到忐忑，一是緣于以往積累的行走經(jīng)驗(yàn)，二是來自對目標(biāo)的篤定，于是，今天在看似充滿未知數(shù)路上的我反而有了某種大自在。

投資人與行者，這二者對我而言區(qū)別并不大，無非是一種生命的兩種表達(dá)。從1992年進(jìn)入A股市場起，“一入紅塵深似海”，大風(fēng)大浪與田園牧歌皆為風(fēng)景，如今星移斗轉(zhuǎn)，廿載春秋，同道者已所剩無幾。即便有隱市高人，也少有公開對A股市場評頭品足的興致了。

尤其最近幾年，中國股市頹靡，雞毛飄零滿地，五年不見天日者大有人在。此時，我卻一再高舉在內(nèi)地早已褪色的價值投資大旗，豈不是“一肚皮不合時宜”？

其實(shí)，漸漸遠(yuǎn)離辦公桌與電腦行情屏幕的我，這些年已從對A股之淡淡失望中提煉出些許莫名的淡定來。那些以并不優(yōu)美的姿勢越過的溝溝坎坎，那些曾因迷途而折返的十字路口，無一不在加強(qiáng)我一定要抵達(dá)目的地的決心。此刻，低殘的藍(lán)籌股估值與直覺再一次告訴我，市場重新估值的征途或已靜悄悄開始。

誠然，這些年來，于我，不論投資抑或旅行，均已成為享受孤獨(dú)的過程，每一段旅程皆有或多或少的同行者相伴，亦帶來不同的樂趣，細(xì)想想，各種因緣巧合和不巧，能一路不離不棄的終歸寥寥。旅行和投資確實(shí)是很個人的事，尤其投資或投機(jī)如博弈，千人千招，結(jié)果定大不同。

哪怕同行，“仁者見山，智者樂水”，歡愉與痛苦的理由判若云泥，未見得真是同道中人。時間久了，也就習(xí)慣了，分享歸分享，他人是否認(rèn)同早已不那么重要了。

2013年3月，我和另一潛友相約去馬來西亞的詩巴丹島潛水，日期確定后才發(fā)現(xiàn)，菲律賓部落武裝分子和馬來西亞警方因領(lǐng)土爭端正在仙本那交火，而仙本那恰恰是去詩巴丹島的必經(jīng)之路。此刻我們要么選擇放棄，所有的旅費(fèi)白捐給馬來西亞，要么按計劃行事，承受在別人眼中未知的風(fēng)險。之所以是別人眼中，是因?yàn)橐牢倚凶摺敖钡亩嗄杲?jīng)驗(yàn)來看，那種小范圍的局部槍戰(zhàn)實(shí)在無關(guān)痛癢，也應(yīng)與我們的潛水之行毫不搭界。

事實(shí)是，我們按原計劃如期抵達(dá)，略費(fèi)周折后到達(dá)目的地馬步島，獲得貴賓般的接待，整個島上當(dāng)天抵達(dá)的只有我們這唯二的潛水客，沙灘度假村服務(wù)員視我們?nèi)缬⑿郏吂М吘矗瑯O盡地主之誼，原本詩巴丹島潛點(diǎn)每天的配額十分有限，并非隨時可潛，而現(xiàn)在這里卻任我們盡享“魚水之歡”，島上駐軍的沙袋掩體與機(jī)關(guān)槍儼然成了我們拍照留念的特別布景。

特別時期反而領(lǐng)略到詩巴丹島的別樣美麗，“潛水天堂”在此時才實(shí)至名歸，旁人眼中的“冒險之旅”完全是無險有驚，一路驚喜，連連不斷。

如何評估投資風(fēng)險，金融專業(yè)考100分的好學(xué)生可以用多種復(fù)雜公式來闡述，但會計師、分析師與投資人畢竟是完全不同的職業(yè)。對我而言在人少的地方獨(dú)享美景與運(yùn)用人人視而不見的常識發(fā)現(xiàn)投資標(biāo)的幾乎是同樣令人愉悅的事。

你或許知道，非洲馬賽馬拉草原的角馬每年下半年一定會橫渡馬拉河，南非海岸的億萬條沙丁魚總會扎堆向北遷徙洄游，若想一睹這些自然奇觀，要做的事情很簡單，僅僅是抵達(dá)并耐心十足的等待。如果少了這數(shù)以周計的單調(diào)守候，即使已經(jīng)千里迢迢遠(yuǎn)涉重洋跋涉而至，最終依然會與美麗壯觀的景觀失之交臂。投資亦然，經(jīng)過多年浸淫市場的探尋與摸索，我知道下一步什么會發(fā)生，卻不確切知道它什么時間會發(fā)生，估值的忽左忽右與動物遷徙時間的不確定性何其相似！

如何拍攝到角馬渡河的壯觀場面？等待。如何拍攝到海豚圍獵沙丁魚的奇景？等待。如何執(zhí)到股市牛耳？還是等待。而且市場中通常是用99%時間里的等待換來1%時間里的驚人上漲。然而等待于多數(shù)人而言是無趣的，但等待其實(shí)才是投資中最無聲的力量。

其實(shí)我有著與大多數(shù)人同樣的弱點(diǎn)，誘惑當(dāng)前怎可抗拒？如何在漫長枯索的等待中，在抵達(dá)目的地之前，能做到心無旁騖、勇往直前？我必須承認(rèn)，此時的旅行已經(jīng)幻化為希臘神話中奧德修斯的繩索，這位從特洛伊凱旋的英雄命令船員將自己牢牢地綁在桅桿上，用以抵抗行程中海妖塞壬足以導(dǎo)致蒼茫大海上滅頂之災(zāi)的魅惑歌聲。

旅行中山水間雙腳動得越多行，則行得越遠(yuǎn)，越可以體悟天地大美、萬物實(shí)相；電腦前雙手動得越多，則心動越頻亂，與其說是投資不如說是賭博，結(jié)果必是多動多錯，離初心越來越遠(yuǎn)。其實(shí)以腳動替代手動，以行動抵抗心動，旅行與投資便奇妙地珠聯(lián)璧合了。

在下一個轉(zhuǎn)彎路口不期而遇，或許豁然開朗，風(fēng)景如畫，或許了無生趣、興味索然，在到達(dá)目的地以前，就讓一切順其自然，懷著一顆平常心來樂觀面對吧。

不僅樂觀，還要快樂。沒有人否認(rèn)旅行是一件令人快樂的事，投資于我而言也是樂在其中，否則的話，我一定是有自虐傾向了，竟然把它作為安身立命的畢生事業(yè)。所幸的是，幾位價值投資前輩均為高壽之人，鄧普頓96歲，費(fèi)雪97歲，“短命”如格雷厄姆也享年82歲，巴菲特已是85歲，他的事業(yè)伙伴芒格也是91歲高齡，兩人在股東大會上依然連蹦帶跳，談笑風(fēng)生。

究竟是長壽使他們成為價值投資大師（一筆成功投資的周期以十年計并不算長），還是價值投資使他們長壽？表面上看這的確是一個問題。不過以目前的養(yǎng)生研究成果來看，一個令人輾轉(zhuǎn)反側(cè)的虐心職業(yè)絕不可能讓從業(yè)者長壽。

道在心中，人在路上。至于什么樣的道、何方是目的地，請君慢慢讀后面的章節(jié)吧。古人曰，“書中自有黃金屋”，至于“顏如玉”，就全靠你自己了。