1.4　領悟價值投機

我不是在為投機“翻案”，而是強調要更加堅持價值投資，尋找并堅持適合自己和中國本土的價值投資。

現在我找到的方法就是“巴索組合拳”，以價值投資方法精選好股，用周期投機理論判斷買賣時機。從巴菲特那里，我找到了“芝麻開門”的密碼，而從索羅斯那里，我找到了賣出時點的玄機。

說回我的投資，我總結了九個字：不怕慢，不怕站，只怕退（還）。

不怕慢，我們有一個持續的目標，平均每年的收益率達到20%，甚至20%以上。我覺得在中國市場，在未來的三五十年，在中國引領世界經濟的大背景下做到20%以上的年平均回報率是有可能的。我個人非常有信心。但是，它顯示出來的財富增速看起來很慢，所以我說不怕慢。

不怕站，在股市熱鬧的時候，不怕把股票徹底賣完，把錢存在定期存款里面，這個時候它是站著不動的，千萬不要覺得人家跑得快，你跑得慢。2007年底將現金存起來，你會發現這是一個很精明的做法，但實際上你要忍受不怕站，人家都在跑，上證指數從5000點漲到6000點，很多股票都在漲，而我在那時退出人人“奮勇向錢”的比賽傻等，等到了一年之后的8月以后再去買。結果大家還是覺得我站功不夠，說還應該再忍一忍，所以要記住不怕站，要耐心等待，并且堅信一定會出現下一次機會。

最怕的是退或者還，一退一還，跌了50%后想再漲回原位要漲100%。所以做投資的，最怕的就是連續贏的過程中有一個大的后退（比如在整體倉位上犯了致命的錯誤，財富整體縮水達70%之巨），如果這樣的話，這個好多年辛辛苦苦滾大的雪球等于在曝曬之后迅速溶化掉了，必須再花更長的時間滾好多好多圈才能恢復到原來的規模。

慢即快，少即多，越不繁，越不凡。

投資就像七巧板，你永遠不知道下一個能拼出怎樣的奇妙圖案，你也無法先知先覺地計算出每一筆投資之后的收益會有多么豐厚。但是我運用“巴索組合拳”，卻能夠做到低風險、高收益。就好像拼七巧板，小木板簡簡單單的組合，變化出大世界。