第一章　宏觀調(diào)控相關(guān)理論與文獻述評

第一節(jié) 國外經(jīng)濟流派宏觀調(diào)控政策主張的演變與發(fā)展^注3

自凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)誕生以來，宏觀調(diào)控是否有效及調(diào)控手段如何選擇，一直是世界各經(jīng)濟學(xué)流派長期爭論不休的問題。為了指明宏觀調(diào)控的發(fā)展趨勢，改善我國的宏觀調(diào)控實踐，首先需要對國外經(jīng)濟流派的宏觀調(diào)控政策主張進行梳理。

17世紀(jì)中期至19世紀(jì)70年代，資本主義正處于市場經(jīng)濟發(fā)展初期，資產(chǎn)階級迫切要求擺脫封建專制的桎梏。古典經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為，市場的自動調(diào)節(jié)可以使資本主義經(jīng)濟處于充分就業(yè)的均衡狀態(tài)，政府沒有必要對經(jīng)濟進行干預(yù)和宏觀調(diào)控，國家最好的經(jīng)濟政策就是放任自由。

19世紀(jì)末20世紀(jì)初，資本主義從自由競爭階段向壟斷階段過渡，市場的固有缺陷也隨之暴露，并且出現(xiàn)了頻繁的經(jīng)濟危機。為了解釋當(dāng)時的社會現(xiàn)實并提供對策，經(jīng)濟學(xué)家們承認(rèn)經(jīng)濟危機的存在，并集中力量對經(jīng)濟周期性波動進行解釋， 這一時期出現(xiàn)了瑞典經(jīng)濟學(xué)家的動態(tài)均衡理論、熊彼特的經(jīng)濟發(fā)展理論、英國和美國經(jīng)濟學(xué)家的貨幣數(shù)量理論、倫敦學(xué)派的經(jīng)濟周期理論，以及以馬歇爾為代表的新古典主義經(jīng)濟學(xué)。新古典主義經(jīng)濟學(xué)派和古典經(jīng)濟學(xué)派一樣，崇尚經(jīng)濟自由，對資本主義市場機制的自發(fā)調(diào)節(jié)作用推崇備至。

1929—1933年規(guī)模空前的世界經(jīng)濟危機爆發(fā)后，資本主義世界經(jīng)濟陷入了長期蕭條，早期占統(tǒng)治地位的古典經(jīng)濟學(xué)派和新古典主義學(xué)派的自由放任思想宣告破產(chǎn)，出現(xiàn)了以凱恩斯為代表的凱恩斯學(xué)派。凱恩斯開創(chuàng)性地提出了西方現(xiàn)代宏觀調(diào)控理論，他認(rèn)為社會總需求不足是資本主義經(jīng)濟常有的現(xiàn)象，資本主義社會的失業(yè)是有效需求不足造成的。為解決有效需求不足的矛盾，國家必須對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，承擔(dān)起調(diào)節(jié)社會總需求的責(zé)任。這種宏觀調(diào)控的目標(biāo)是消除經(jīng)濟危機、實現(xiàn)充分就業(yè)，調(diào)控手段主要是貨幣政策和財政政策。在貨幣政策方面，他認(rèn)為利率是貨幣政策的中心及導(dǎo)向器，是貨幣政策的核心機制；貨幣當(dāng)局增加貨幣供應(yīng)量就會導(dǎo)致利率降低從而增加投資，通過乘數(shù)效應(yīng)引起總需求和名義總收入的變動；財政政策主要是通過增減稅收和政府開支，刺激消費，以保證社會有足夠的有效需求，實現(xiàn)充分就業(yè)。凱恩斯認(rèn)為，財政政策和貨幣政策都可以用來刺激消費和投資，但僅僅依靠貨幣政策很難奏效，主要應(yīng)當(dāng)依靠財政政策。關(guān)于財政政策，凱恩斯學(xué)派不同意傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)保持國家預(yù)算平衡的觀點，而是認(rèn)為赤字財政有益。關(guān)于貨幣政策，凱恩斯學(xué)派不同意傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)保持國內(nèi)價格水平穩(wěn)定的觀點，而是認(rèn)為溫和的通貨膨脹無害。

隨著凱恩斯主義的廣泛傳播與發(fā)展，針對實踐中存在的問題，凱恩斯主義的追隨者們對凱恩斯理論加以注釋、補充和發(fā)展，出現(xiàn)了兩個具有代表性的學(xué)派——新古典綜合派和后凱恩斯主義學(xué)派。

新古典綜合派主要形成于20世紀(jì)50年代，其主要代表人物為希克斯、漢森、薩繆爾森、菲利普斯、索洛等。新古典綜合派將新古典的微觀理論與凱恩斯的宏觀理論相結(jié)合，形成了一個新的宏觀經(jīng)濟學(xué)體系，其經(jīng)濟政策目標(biāo)是充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟增長和國際收支平衡。經(jīng)濟政策就是為了同時達到這些目標(biāo)而制定的手段和措施。政府通常將財政政策和貨幣政策相互配合起來使用。在調(diào)控手段上，財政政策采取改變稅率、政府購買水平和政府轉(zhuǎn)移支付水平等措施，而貨幣政策則由原來以控制貨幣供給量為主轉(zhuǎn)移到以利率作為主要中介目標(biāo)。新古典綜合派的主要政策主張包括：(1)19世紀(jì)50年代的“補償性”財政政策和貨幣政策。(2)19世紀(jì)60年代的“增長性”財政政策與貨幣政策。托賓和里肯等人認(rèn)為，政府的經(jīng)濟政策不能僅僅以經(jīng)濟是否在擴張為標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該盯住充分就業(yè)或潛在產(chǎn)出水平，在經(jīng)濟增長時仍然實行擴張性的財政政策和貨幣政策，刺激總需求，挖掘生產(chǎn)潛力，減少產(chǎn)量缺口。(3)19世紀(jì)70年代的“反滯脹”的經(jīng)濟政策。這一時期該學(xué)派認(rèn)為宏觀經(jīng)濟政策在以經(jīng)濟增長為第一目標(biāo)的同時，還應(yīng)考慮治理通貨膨脹。

后凱恩斯主義學(xué)派是在與新古典綜合派的爭論中形成和發(fā)展起來的，其主要代表人物是瓊·羅賓遜、卡爾多、斯拉法、帕西內(nèi)蒂和約翰·伊特韋爾等人。后凱恩斯主義學(xué)派反對新古典綜合派的微觀經(jīng)濟理論，堅持凱恩斯的宏觀經(jīng)濟理論。后凱恩斯主義學(xué)派反對用緊縮貨幣、壓低就業(yè)的辦法來遏制通貨膨脹。他們認(rèn)為，政府應(yīng)該通過社會政策對經(jīng)濟進行干預(yù)，重點是對收入分配進行調(diào)整;在制定政策時，首選的應(yīng)該是以改變收入分配格局為目標(biāo)的社會政策，而在實施社會政策的手段上，財政手段要比金融手段更直接、更有效。在貨幣政策上，后凱恩斯主義學(xué)派認(rèn)為，貨幣供給的內(nèi)生性導(dǎo)致了經(jīng)濟過熱和經(jīng)濟危機，雖然利率不是由貨幣供求決定的，而是由借貸資金的供求所決定的，但中央銀行還是能夠?qū)蔬M行控制的，但這種控制的力度不是絕對的，而是有一定限度的，并且這種控制不是直接的，而是間接的，是通過對借貸資金的影響來實現(xiàn)的。

新凱恩斯主義學(xué)派興起于20世紀(jì)80年代，其主要代表人物有格利高里·曼昆和拉里·薩默森等人。新凱恩斯主義學(xué)派的主要貢獻在于力圖為原凱恩斯學(xué)派的宏觀經(jīng)濟政策補充微觀理論基礎(chǔ)。他們除了運用大量模型論證工資、價格具有黏性外，又從不完全競爭和信息不完全兩方面論證了市場機制的失靈，闡明了貨幣的非中性，從而在有微觀理論基礎(chǔ)的前提下堅持了原凱恩斯學(xué)派的宏觀經(jīng)濟政策有效的思想。新凱恩斯主義學(xué)派突破了原凱恩斯學(xué)派只強調(diào)財政政策而忽視貨幣政策的舊框框，吸收了現(xiàn)代貨幣主義的部分觀點，把貨幣政策與財政政策放在同等重要的地位，將適當(dāng)?shù)目傂枨笏脚c最佳的財政—貨幣政策結(jié)合了起來。在經(jīng)濟政策主張方面，新凱恩斯主義學(xué)派在財政政策上基本遵循原凱恩斯學(xué)派的政策主張。在貨幣政策方面，新凱恩斯主義學(xué)派認(rèn)為在實施貨幣政策的過程中，利率和信貸配給共同起作用，中央銀行貨幣政策的中介指標(biāo)不能僅僅盯住利率，還應(yīng)該把信貸配給量的增長率作為中介指標(biāo)，通過政府的政策操作來穩(wěn)定信貸配給量的增長率，修正信貸市場的失靈，在公眾的理性預(yù)期和追求利潤或效用最大化的過程中，實現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。

20世紀(jì)70年代初期，由于西方國家“滯脹”的出現(xiàn)，正統(tǒng)的凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)的地位動搖了，新自由主義經(jīng)濟學(xué)得以興起與發(fā)展。他們反對凱恩斯主義的國家干預(yù)，斷言國家的過度干預(yù)是危機的根源，而認(rèn)為市場供求作用的自動調(diào)節(jié)機制能夠使經(jīng)濟達到充分就業(yè)均衡，使資源得到充分利用。但與早期的自由放任主義不同的是，新自由主義并沒有徹底拋棄國家干預(yù)的理論成果。他們在努力保護市場自由化的同時，強調(diào)政府宏觀政策的作用和政府對市場的有效監(jiān)督和約束機制，力圖以一種有序的市場制度來彌補市場的缺陷和克服政府的失靈，發(fā)揮市場和政府各自不可替代的社會經(jīng)濟功能。

最早的新自由主義是以弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派。現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派雖然竭力反對凱恩斯學(xué)派的經(jīng)濟干預(yù)政策，但并非要完全取消國家對經(jīng)濟的干預(yù)，只不過要改變國家調(diào)節(jié)的規(guī)模和形式而已。他們反對政府的財政干預(yù)，認(rèn)為政府應(yīng)通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)整個經(jīng)濟，把政府在經(jīng)濟中的作用限制在為市場經(jīng)濟活動自由開展提供穩(wěn)定的支架，有效地將貨幣供應(yīng)的增長控制在既適度又穩(wěn)定的水平上，固定貨幣供應(yīng)增長率的范圍內(nèi)。同時，弗里德曼堅決反對以利率、匯率和價格水平作為貨幣政策的中介指標(biāo)。

20世紀(jì)70年代誕生的理性預(yù)期學(xué)派的主要代表人物是羅伯特·盧卡斯。理性預(yù)期學(xué)派的出發(fā)點是市場機制的完善性和人能做出理性預(yù)期，因此提出了著名的“政策無效論”和“盧卡斯批評”，強調(diào)政府應(yīng)完全避免任何一種相機抉擇的宏觀經(jīng)濟政策，主張對于宏觀經(jīng)濟而言，固定的、簡單的貨幣和財政規(guī)則是最適宜的。同一時期，挪威經(jīng)濟學(xué)家基德蘭德和美國經(jīng)濟學(xué)家普雷斯科特提出了關(guān)于政府經(jīng)濟政策設(shè)計和制定的時間一致性問題的理論，即“經(jīng)濟政策的動態(tài)不一致性”理論。該理論認(rèn)為，由于私人信息的存在或可信承諾的缺乏，以及由此而形成的政策效率和執(zhí)行激勵之間的權(quán)衡，政府采用相機抉擇的政策不能達到預(yù)期效果，從而導(dǎo)致政策失效。政府?dāng)[脫這一困境的辦法之一是實行單一的貨幣政策，即以法律的形式規(guī)定一個固定的貨幣增長率。政府在制定經(jīng)濟政策之初就要考慮到其長期穩(wěn)定性，從而防止投資者因為對政府政策的公信力產(chǎn)生懷疑而發(fā)生動搖，避免市場及整體經(jīng)濟的不穩(wěn)定。如果政策多變，即使在某一個時點上效果較好，長期內(nèi)也不會對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生積極作用。

供給學(xué)派的主要代表人物有羅伯特·蒙代爾、阿瑟·拉弗等，他們主張從供給方面刺激經(jīng)濟，認(rèn)為需求會自動適應(yīng)供給的變化。供給學(xué)派在財政政策方面強調(diào)減稅和縮減政府支出；在貨幣政策方面與貨幣主義學(xué)派理論大體相同，認(rèn)為貨幣供給過多是導(dǎo)致通貨膨脹的根本原因，為了對付通貨膨脹，必須實行緊縮貨幣的政策。關(guān)于如何實施緊縮貨幣的政策，供給學(xué)派內(nèi)部存在兩種不同的觀點。一種意見認(rèn)為，解決美國通貨膨脹和美元信任危機的根本方法，是使美元與黃金重新掛鉤，實行某種形式的金本位制，這樣可以消除人們對美元貶值的擔(dān)心。這種觀點不同意貨幣學(xué)派只著眼于控制貨幣供給量，通過通貨緊縮、減少信貸的方法來控制通貨膨脹，認(rèn)為只有致力于穩(wěn)定美元幣值，才是解決問題的根本方法。另一種意見認(rèn)為，必須嚴(yán)格控制貨幣供給量，貨幣供給量的增長率必須降下來。但是與貨幣主義學(xué)派的不同之處在于，它并不強調(diào)貨幣供給量的增長率必須保持在貨幣學(xué)派所認(rèn)定的4%~5%的固定年增長率上。這種意見既不同意過多地增加貨幣供給量，也反對過分緊縮貨幣，而主張貨幣政策與減稅政策相配合并為之服務(wù)。在供給學(xué)派的政策主張中，減稅是核心內(nèi)容。

以哈耶克為代表的新奧地利學(xué)派興起于20世紀(jì)70年代，是新自由主義中最激進的學(xué)派，崇尚經(jīng)濟自由，主張自由競爭和實行私有制，堅決否定國家在經(jīng)濟生活領(lǐng)域的積極干預(yù)活動。在貨幣政策上，該學(xué)派主張廢除國家貨幣制度，實行自由貨幣制度，同時主張通過控制貨幣來控制通貨膨脹。這一學(xué)派還強調(diào)競爭和市場機制的作用，主張把效率放在優(yōu)先位置。

德國弗萊堡學(xué)派主要活動于20世紀(jì)30年代到50年代，以瓦爾特·歐肯和弗蘭茨·伯姆為主要代表人物。弗萊堡學(xué)派的基本傾向是自由主義，但認(rèn)為毫無限制的絕對自由是不理想的，需要在絕對自由和嚴(yán)格的政府管制之間尋找中間路線，在他們看來，競爭秩序是完全競爭市場形式與合理的貨幣制度的結(jié)合。貨幣政策的中心目標(biāo)就是穩(wěn)定貨幣幣值和物價水平。但在如何實現(xiàn)這一目標(biāo)上，弗萊堡學(xué)派不同意把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，認(rèn)為利率或匯率是經(jīng)濟體系的內(nèi)生變量，是多種因素作用的結(jié)果，其中許多因素是中央銀行無法控制的，如果把利率或匯率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，貨幣政策的效果會很不理想。他們提倡把貨幣供給量作為貨幣政策的中介指標(biāo)，認(rèn)為中央銀行貨幣量既能反映總體經(jīng)濟中貨幣供給的狀況，又處于中央銀行的控制之下。同時，弗萊堡學(xué)派也論述了累進稅制的作用，但與凱恩斯主義強調(diào)財政政策的角度不同，弗萊堡學(xué)派旨在通過累進稅制有限度地糾正競爭秩序中的分配不均。

公共選擇學(xué)派是形成于20世紀(jì)60年代末70年代初的一個反凱恩斯主義的非主流經(jīng)濟學(xué)派，其主要代表人物是詹姆斯·布坎南、戈登·塔洛克等。該學(xué)派否認(rèn)政府干預(yù)的必要性，提出了“兩個市場”的概念，一個是經(jīng)濟市場，一個是政治市場。他們認(rèn)為，無論在哪個市場上，每個人的動機都是追求自身利益的最大化，政府的行為和目標(biāo)受到政治家和官員個人動機的支配，提出要進行“市場化”的政治體制改革，把經(jīng)濟市場的競爭機制引入政治市場，對公有資源的產(chǎn)權(quán)進行清晰界定，在公共部門中實行自由競爭。

以科斯和諾斯為主要代表人物的新制度主義經(jīng)濟學(xué)派形成于20世紀(jì)70年代，是目前最受推崇、影響最廣的新自由主義流派，其理論核心是交易成本理論和產(chǎn)權(quán)理論，尤其強調(diào)所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)制度對于經(jīng)濟增長的重要性。該學(xué)派主張完全的自由放任，反對政府干預(yù)經(jīng)濟，強調(diào)制度創(chuàng)新。

除了上述經(jīng)濟學(xué)派外，在當(dāng)代西方經(jīng)濟學(xué)流派與思潮中，還有其他一些重要的經(jīng)濟學(xué)流派提出了關(guān)于國家與市場關(guān)系的理論，其中以瑞典學(xué)派最為典型。以魏克塞爾和卡塞爾為主要代表的瑞典學(xué)派形成于20世紀(jì)20~30年代，其主要政策主張是：為實現(xiàn)經(jīng)濟均衡和充分就業(yè)，應(yīng)利用貨幣政策來調(diào)節(jié)利息率，當(dāng)貨幣政策不能保證經(jīng)濟均衡的實現(xiàn)時，國家還應(yīng)該采用財政政策促使投資與儲蓄相等，以達到實現(xiàn)經(jīng)濟均衡的目的，同時保證勞動者應(yīng)得的福利，盡可能實現(xiàn)充分就業(yè)，實現(xiàn)自由的社會民主主義制度，建立所謂的福利國家。

在國外宏觀調(diào)控理論演變的過程中，政策主張和調(diào)控思想不斷深化，不斷發(fā)展。國外調(diào)控政策主張的新發(fā)展中特別引人注目的有兩個：泰勒規(guī)則和通貨膨脹目標(biāo)制。本書認(rèn)為有必要對其單獨進行闡述。

(1)泰勒規(guī)則的實施。20世紀(jì)90年代以來，西方學(xué)者開始尋求相機抉擇與規(guī)則兼顧的政策框架。依據(jù)簡單的規(guī)則制定政策，通過向公眾提供穩(wěn)定的政策預(yù)期可以避免不必要的經(jīng)濟波動，而相機抉擇則有助于處理事先無法預(yù)期的突發(fā)波動，賦予經(jīng)濟政策必要的靈活性。新凱恩斯主義吸收了其他學(xué)派的觀點，提出了不同于貨幣主義常數(shù)貨幣政策規(guī)則的基于規(guī)則而又適度相機抉擇的復(fù)數(shù)規(guī)則和政策框架，將政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性與靈活性、應(yīng)變性有機結(jié)合了起來。原斯坦福大學(xué)教授約翰·泰勒(John Taylor)提出了泰勒規(guī)則(或稱利率規(guī)則)，即中央銀行的貨幣政策應(yīng)該遵循利率規(guī)則，根據(jù)通貨膨脹和經(jīng)濟增長情況調(diào)整利率水平。^注4泰勒規(guī)則認(rèn)為，在各種影響物價水平和經(jīng)濟增長率的因素中，真實利率是唯一能夠與物價和經(jīng)濟增長保持長期穩(wěn)定關(guān)系的變量，調(diào)整真實利率，應(yīng)當(dāng)成為貨幣當(dāng)局的主要操作方式；貨幣政策不應(yīng)隨機地變化，隨機干擾不會影響貨幣政策的運作。依據(jù)泰勒規(guī)則制定和執(zhí)行貨幣政策是對經(jīng)濟發(fā)展進行內(nèi)生調(diào)節(jié)，而非外生調(diào)節(jié)。該規(guī)則將規(guī)則性和相機抉擇兩種政策模式配合起來，相互協(xié)調(diào)，以規(guī)則性來保證政策的連續(xù)性，以相機抉擇來增加貨幣政策的靈活性。因此，該規(guī)則受到了眾多學(xué)者的重視，已經(jīng)成為發(fā)達國家中央銀行制定貨幣政策的理論依據(jù)。

(2)通貨膨脹目標(biāo)制的興起。19世紀(jì)80年代以來，金融創(chuàng)新、貨幣基數(shù)偏移、貨幣流通速度不穩(wěn)定等制度因素的出現(xiàn)，使貨幣供給量作為中介目標(biāo)的可靠性受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。世界各國貨幣政策實踐也隨之出現(xiàn)了一個重要變化——通貨膨脹目標(biāo)制逐漸興起。自20世紀(jì)90年代新西蘭第一個采用了這種新的貨幣政策框架之后，加拿大、英國、澳大利亞、西班牙等9個工業(yè)化國家和韓國、墨西哥、巴西、泰國、菲律賓等10個發(fā)展中和新興市場國家，以及捷克、波蘭、匈牙利等3個轉(zhuǎn)型國家紛紛實行通貨膨脹目標(biāo)制。通貨膨脹目標(biāo)制的基本含義是：在貨幣政策框架中不再設(shè)定中介目標(biāo)，而是直接盯住穩(wěn)定貨幣這一最終目標(biāo)。中央銀行獨立或與政府共同確定通貨膨脹目標(biāo)區(qū)，中央銀行預(yù)測通貨膨脹的未來走向，并將此預(yù)測與已經(jīng)確定的通貨膨脹目標(biāo)相比較，根據(jù)兩者之間的差距決定貨幣政策如何調(diào)整和操作。與傳統(tǒng)政策相比，通貨膨脹目標(biāo)制最大的特點是實現(xiàn)了規(guī)則性與靈活性的高度統(tǒng)一。一旦明確了通貨膨脹目標(biāo)，中央銀行便必須依照相應(yīng)規(guī)則在政策連貫性等方面做出承諾，始終維持這一目標(biāo)；而且規(guī)則通常同時規(guī)定，當(dāng)發(fā)生某些外來沖擊導(dǎo)致通貨膨脹超出目標(biāo)區(qū)間時，中央銀行在應(yīng)對無法預(yù)見的國內(nèi)外沖擊時擁有一定靈活性。同時，通貨膨脹目標(biāo)制增加了政策的透明度，提高了中央銀行的信譽。中央銀行預(yù)先公布通貨膨脹目標(biāo)或目標(biāo)區(qū)間，定期公布對通貨膨脹狀況的預(yù)測，向政府和公眾解釋當(dāng)前的通貨膨脹狀況及應(yīng)對措施，從而在中央銀行、政府和公眾之間形成了一種開放透明的溝通機制與監(jiān)督機制。此外，透明的通貨膨脹目標(biāo)也有助于引導(dǎo)公眾的通貨膨脹預(yù)期心理，公眾在進行投資決策或規(guī)劃時需要預(yù)測未來的通貨膨脹情況，而通貨膨脹目標(biāo)制為其預(yù)測中長期通貨膨脹狀況提供了一條清晰可靠的路徑，從而減少了不確定性通貨膨脹的沖擊和由此帶來的各種成本。因此，通貨膨脹目標(biāo)制作為20世紀(jì)90年代興起的一種貨幣政策策略正被越來越多的國家所接受和運用。