第三節　檸檬市場：劣幣驅逐良幣

二手市場買不到好車

在很長一段歷史時期，人們在市場交易活動中使用的貨幣不是我們今天大量使用的紙幣，而是用金屬鑄造的鑄幣——類似我們今天的硬幣。但不同的是，今天的硬幣只是作為輔幣使用，而在當時，有錢人出門則要帶上一袋沉甸甸的貨幣——金幣或銀幣，這是財富的象征。

與今天紙幣不同的是，當時的鑄幣本身即有價值——其所采用的金屬的價值，其面值的基礎就是其重量和成色。隨之而來的有兩個問題：一是在鑄造的時候，不能保證每個貨幣都有相同的成色和重量；二是在長久的使用和流通中，有一定的磨損而導致重量下降。換句話說，同樣面值的貨幣，其實際價值會有差別。

那么，每個人都想著把“好”的錢（良幣）留在自己手里，把“差”的錢（劣幣）花出去。時間長了，市場上流通的就都是“差”的錢，于是劣幣驅逐良幣的現象產生了。

博比是伯勒馬戲團的大力士，他的表演很受歡迎：一根很粗的鐵棒，他輕輕一扳就斷了。然后，在觀眾的喝彩聲中，他提出100英鎊的懸賞：“你們看到這顆檸檬了嗎？現在我把它擠干，如果誰能把我擠過的檸檬再擠出一滴汁出來，我就給他100英鎊?！?/p>

一般情況下，總有三五個力氣大的人上臺試試，但都失敗了。

一天晚上，一個50多歲的小個子走進表演場碰運氣，令人吃驚的是這個小個子居然把大力士博比擠過的檸檬擠出汁來，而且幾乎擠了一湯匙！

博比驚叫：“你真行，你是干哪一行的？”

小個子“啊”了一聲，說：“收稅的?！?/p>

收稅的狠勁相信很多人都領教過，但我們今天說的不是收稅，而是笑話中的另一個物品，檸檬。“檸檬”在美國俚語中的意思是“次品”或“不中用的東西”?！皺幟适袌觥币簿褪谴纹肥袌?。為什么呢？

檸檬原生長于印度東北部的喜馬拉雅山脈，早先那里的人們是不吃檸檬的，人們是欣賞檸檬樹的美麗。后來西歐人到了印度，被檸檬的香氣吸引，把它們傳遍整個世界?，F在檸檬成為最美味的水果，被人們喜歡。三十年河東，三十年河西。但檸檬畢竟有些澀，甜味不足，于是英國人就用檸檬來比喻性能和品質都比較差的低等商品，后來，經濟學家更進一步，將交易低的商品市場稱為“檸檬市場”。

舊車市場上，買者和賣者對汽車質量信息的了解是不對稱的。賣者知道所售汽車的真實質量，但一般情況下，潛在的買者要想確切地辨認出舊車市場上汽車質量的好壞是困難的，他最多只能通過外觀、介紹及簡單的現場試驗等來獲取有關汽車質量的信息，而從這些信息中很難準確判斷出車的質量，因為車的真實質量只有通過長時間的使用才能看出，這種方法在舊車市場上又是不可能的。

有一個二手車市場，里面的車雖然表面上看起來差不多，但質量有很大差別。賣家對自己的車的質量了解得很清楚，而買家則沒法知道。假設汽車的質量由好到壞分布比較均勻，質量最好的新車價格為50萬元，買方會愿意出多少錢買一輛他質量不清楚的車呢？最正常的出價是25萬元。很明顯，如此一來，價格在25萬元以上的好車的主人將不再在這個市場上出售他的車了。于是便進入惡性循環，當買車的人發現有一半的車退出市場后，他們就會判斷剩下的都是中等質量以下的車了。于是，買方的出價就會降到15萬，車主對此的反應是再次將質量高于15萬元的車退出市場。以此類推，市場上好車的數量將越來越少，最終導致這個二手車市場的瓦解。

如何減少“檸檬市場”

這就是一個典型的“檸檬市場”。購買二手車的人不知道市場上車的優劣，而賣主就知道車的底細，但賣主為了能夠賣個好價錢，肯定會隱瞞車的性能、運行信息和發生事故與否等。

于是，買者和賣者之間就不能實現信息共享，賣者永遠比買者擁有更多信息。而買者呢，就會覺得似乎所有的車都不可信任，買還是不買就拿不定主意，唯一的解決之道就是拼命壓價。但賣者肯定不會同意，覺得自己的車這么好，哪能這么便宜就賣了呢！但如果提價的話，買者也不同意，誰知道你的車出過什么事故呢？

無奈之下，賣主要么低價賣出，要么將自己的好車開出二手車市場，長此以往，二手車市場上的好車越來越少?！吧街袩o老虎，猴子稱霸王”，在沒有好車的市場上，劣車占據了絕大多數。這時，價格低廉、品質不好的名聲就會越傳越遠，而前來買車的人出價就只會越來越低，這種惡性循環的結果就是“劣車”將“好車”趕出了二手車市場，于是，“檸檬市場”全是劣質貨。

當然，在現實中，一部分二手車的轉手原因跟它們性能的可靠性沒有關系。在這種情況下。賣方會盡力闡釋自己迫不得已賣車的原因，“因為我被公司調職到倫敦，只好賣掉這輛沃爾沃”或者“剛生了個孩子，只好忍痛賣掉這輛保時捷”。