1.3.1　國債期貨是如何誕生的

國債期貨是在20世紀70年代美國金融市場不穩定的背景下，為滿足投資者規避利率風險的需求而產生的。美國當時先后發生的兩次“石油危機”導致美國通脹日趨嚴重，利率波動頻繁。

固定利率國債的持有者對風險管理和債券保值的強烈需求，使得具備套期保值功能的國債期貨應運而生。

1976年1月，美國的第一張國債期貨合約是美國芝加哥商業交易所（CME）推出的90天短期國庫券期貨合約。在整個20世紀70年代后半期，短期利率期貨一直是交易最活躍的國債期貨品種。1982年5月又推出了10年期中期國債期貨。此后，國債期貨交易量大幅攀升，美國國債期貨的交易量占整個期貨交易量的一半以上，10年期國債期貨交易量由1995年的2527萬手迅速發展為2011年的3.17億手。

由于推出國債期貨對國債現貨市場發展的要求較高，要求有一定規模、流動性較強的國債現貨市場，世界上推出國債期貨市場的國家并不是太多，主要國債期貨品種集中于：美國（1976年）、英國（1982年）、澳大利亞（1984年）、日本（1985年）、德國（1990年）、韓國（1999年）等主要發達國家。