內容增長“消失的一季”

在描述騰訊視頻訂購會員數的時候，截止至3月底的2019Q1財報和截止去年12月底的2018年年報顯示的是同一個數字——8900萬，環比持平。巧合的是，2月愛奇藝公布的2018年底的會員數是8740萬，騰訊視頻得以略微的優勢領先。不管是騰訊此前公布的數據“搶跑”，還是Q1真的毫無增長，騰訊這次可能在與愛奇藝的“付費用戶”爭奪中陷入增長瓶頸，比較Q1在線視頻的投入力度也不大。

老虎證券投研團隊認為，如果愛奇藝在隨后公布的Q1財報中也顯示出會員增長的停滯，那可能是行業性的瓶頸，要不然就是騰訊自己的麻煩。因為原創內容端的B站就表現得很好，雖然用戶體量小，但付費用戶比例以每個季度一個多百分點的速度提升。

騰訊眼看著自己親手扶持的直播、原創視頻類的公司茁壯成長，也在大力持續扶持自己的內容短視頻app“微視”，這也使得明明在視頻上投入已經很克制，但成本占比依然有所增加。就三方的數據統計來看，微視的滲透率都比不上百度的后起之秀“全民小視頻”。短視頻行業的長尾效應也像游戲行業那樣越來越明顯，短視頻可能繼續會成為騰訊的累贅。