投資，是一輩子的事情

在杰里米.J.西格爾教授所寫的《股市長線法寶》一書中，作者反復強調：投資股票可以抵御通脹，股票比其他金融資產尤其是債券有更高的回報。從長期來看，股票比債券更安全，更具確定性。彼得·林奇在《戰(zhàn)勝華爾街》一書里也苦口婆心地勸說大家買股票，他說：買股票吧！哪怕這是你閱讀本書所得到的唯一收獲，我辛辛苦苦寫這本書也算值了。

投資大師都在諄諄地告誡我們，長期而言，投資股票是一項對自己有益的事情。正確的投資能夠讓我們在人生的漫漫長河中獲得財務自由，約翰·伯格在《伯格投資》一書中的觀點亦如是：盡管股票在今天具有很高的短期風險，但時間可以修正其風險波動。股票投資的風險（標準差）在一個特定的短時期內可能會使資產縮水60%，但是在第一個10年以后，75%的風險都將消失掉。

那么，為什么在中國談及股市就會被認為是在“賭博”呢？甚至很多散戶每次討論都說在賠錢。我認為原因主要有如下3點。

（1）股票市場剛建立時處于無序狀態(tài)，大家喜歡做短線，導致收益趕不上手續(xù)費，甚至出現虧損。短期市場價格的波動，影響了大多數投資人對收益的計算和判斷。缺乏長期投資觀念，以至于處于短線廝殺狀態(tài)。

（2）股市運行的時間不夠長，樣本統計跟不上國外成熟的股票市場，導致大家認為股市投資不是一種很好的財富增值方式。

（3）A 股中好企業(yè)很多，但因為各種原因，能給投資者帶來長期回報的并不多，加上大部分新興互聯網企業(yè)在國外上市，導致A股投資人無法獲取這類優(yōu)質的股權資源，以及部分投資者對待股市的態(tài)度不夠端正，出現一些對股市負面認知的言論。

本書特色

作為投資的基礎性讀物，本書主要作用是給剛踏入長期投資或成長投資領域的投資者做一個簡單的邏輯梳理。主要內容有3個部分。

● 財務報表的閱讀：第1部分主要介紹投資者如何分析財務報表，并利用財務報表去分析企業(yè)。

● 企業(yè)經營過程：第2部分講述企業(yè)（以制造業(yè)為例）經營過程中反映在財務報表上的經營結算方式，并綜合考慮其他信息得出企業(yè)在行業(yè)中的優(yōu)質性。

● 成長與估值：第3部分重在總結，通過學習第1部分的內容懂得如何進行財務分析。通過學習第2部分懂得區(qū)分不同企業(yè)在經營環(huán)節(jié)中的突出特征，并判斷其未來應該如何做才能更大更強。最后就是面對當前市場給予的市值與投資者對其的分析預判，從而決定是否投資。

內容結構

有人說，投資很深奧，只有受過高等教育的人才能精通，普通的投資人只能了解大概，不能精確運用。這其實并不意外，我們使用的絕大多數分析并沒有擊中投資的致命點。造成這一現象的原因除了對長期投資或者成長投資的基礎性知識缺乏外，更多的是沒有一個好的體系，沒有系統地分析企業(yè)乃至行業(yè)的未來。本書的功能就是帶領投資者認識投資的這一方面，它雖然很基礎，但對每個人長期的投資非常重要，希望讀者在閱讀中提升，在思考中沉淀。本書結構見下頁圖形。

股權可能是未來一段時間內最好的投資工具。決定股票投資者命運的，不僅僅是對投資的分析判斷能力，更多的是堅韌不拔的勇氣。買股票就是買公司，買公司其實就是買其未來現金流的折現，這是投資的真諦！真正決定投資結果的是投資人在平時一點一滴的努力和不斷總結。

本書主要由產志君編寫，冉曉榮編寫了其中的第3、4和8章，在此表示感謝。為更好地交流，大家也可以將自己的所想所得寫下來與我交流。希望讀者朋友交流指正或提出寶貴的意見（郵箱地址：czjtzjlh@163.com）。

作者

2019年1月

特別說明：

本書所有財務數據均來自相關上市公司的公開財務報表數據，如果讀者需要相關資料，可以通過相關公司官網或中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱證監(jiān)會）指定網站查詢獲得。

股市有風險，入市需謹慎。