第一節(jié)　市場(chǎng)約束的起源

市場(chǎng)約束的淵源最早可以追溯到20世紀(jì)30年代美國的金融市場(chǎng)。在20世紀(jì)30年代以前，市場(chǎng)約束是銀行監(jiān)管業(yè)的主要形式。1929—1933年的大蕭條發(fā)生后，官方監(jiān)管逐漸取代了市場(chǎng)約束。可以說市場(chǎng)約束的誕生與發(fā)展一直伴隨著金融業(yè)的發(fā)展歷程。到了20世紀(jì)60年代以后，銀行倒閉事件增加，以麥金農(nóng)為代表的金融自由化掀起了金融創(chuàng)新規(guī)避監(jiān)管的浪潮。金融自由化的主要依據(jù)是政府監(jiān)管容易造成道德風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行效率的降低。銀行業(yè)的官方監(jiān)管壓制了商業(yè)銀行業(yè)的發(fā)展，最終與最初設(shè)立的監(jiān)管目標(biāo)背道而馳。20世紀(jì)80年代后發(fā)生的一系列銀行危機(jī)，再次促使人們對(duì)監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管失靈和安全網(wǎng)等道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行反思（王靜，2010）。于是市場(chǎng)約束再次興起。這也又一次說明了金融監(jiān)管不僅要保證風(fēng)險(xiǎn)的可控，也表明了效率也是金融監(jiān)管追求的目標(biāo)。市場(chǎng)約束理論的正式提出源于《巴塞爾協(xié)議》。1997年《有效銀行監(jiān)管核心原則》正式將有效的市場(chǎng)約束和信息披露列為官方監(jiān)管的補(bǔ)充。1999年《新的資本充足率框架》征求意見稿首次將市場(chǎng)約束列為“三大支柱”之一。2004年《巴塞爾資本協(xié)議Ⅱ》指出，市場(chǎng)約束意味著市場(chǎng)參與者通過市場(chǎng)的有效信息，如根據(jù)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)信息等做出自己的理性選擇，并作出相關(guān)行動(dòng)，最終促使商業(yè)銀行進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。