第三節 財務管理的核心概念

考情分析：對于本節內容，題型主要為客觀題，考查重點為財務管理的核心概念。

學習建議：重在了解、理解并適當記憶本節內容，熟練理解掌握財務管理的核心概念（現金和現金流、現值和折現率、資本成本）的含義與內容。

【要點提示】重點掌握財務管理中的現金和現金流、現值和折現率、資本成本等幾個概念及相互關系。

股東財富的一般形式是現金。股東的財富是隨著股東的現金增加而增加，隨著股東的現金減少而減少。如果一項經營計劃預期產生的回收現金，超出實施該計劃的初始投資現金，這樣就會增加股東財富。反之，則會減損股東財富。這就是財務管理的基本原理。

財務管理的核心概念是凈現值。凈現值是指一個項目的預期實現的現金流入的現值與實施該項計劃的現金支出的差額（凈現值=現金流入的現值-現金流出的現值）。凈現值為正值，則此項目為股東創造價值，相反，凈現值為負值則會損害股東財富。

凈現值的內涵非常豐富，下面熟悉與凈現值相關的一些重要概念。

一、現金、現金流（**）

廣義的現金是指庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金的總稱。而狹義的現金僅指庫存現金。現金是最具有流動性的資產。因為投資人（包括股東和債權人）最初投入企業的資本是現金。企業經營收益后回報投資人的也是現金。只有現金與投資人有關，股東財富的增加或減少必須用現金計量。

現金流通常又稱現金流量，是指一定期間經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金流入、現金流出和現金凈流量的總稱。現金凈流量是指在一定期間內現金的流入與流出的差額。衡量資產價值也需要使用現金，投資人只對現金流入感興趣，財務管理中，資產的價值是其可變現價值，而不是其賬面成本。

二、現值、折現率（**）

現值又稱折現值、內在價值，是指將未來現金流量折算為基準時間點的價值。“基準時點”指目前進行價值評估及決策分析的時間點，通常用0標記。使用折現率將未來現金流量折算的過程，稱為“折現”。

折現率是指把未來現金流量折算為現值時所使用的一種比率。折現率可以理解為投資人要求的必要報酬率或最低報酬率，或者說是公司取得資本使用權應計的機會成本，因此也被稱為“資本成本”。

三、資本成本（*）

資本成本是指公司籌集和使用資本時所付出的代價，包含籌資費用和用資費用兩部分。其中，籌資費用主要包括股票、債券的發行費用和向非銀行金融機構借款的手續費用等；用資費用包括股利和利息等。

按照長期資本的種類劃分，相應有股票的資本成本、債券的資本成本和長期借款的資本成本等。