第3章 永遠(yuǎn)不要讓風(fēng)險(xiǎn)超過預(yù)期收益

投擲一枚硬幣，正面與反面的概率相同，50對50。但是如果投擲出正面你能贏得兩美元，投擲出背面讓你只損失一美元呢？在這個(gè)賠率下，你會(huì)想要盡可能多地投擲這枚硬幣，不是嗎？我們假設(shè)你決定將自己的最大虧損限制在10%，因?yàn)樵谶@一點(diǎn)之后損失在數(shù)字上開始對你越來越不利，下跌越多，情況越糟糕。現(xiàn)在的問題是，你是否充分控制了你的風(fēng)險(xiǎn)？一些交易者可能會(huì)說“是的”，把最大損失限制在10%以內(nèi)聽起來是正確的。

但真的是這樣嗎？需要指出的是，如果你只看問題的一方面，你怎么知道應(yīng)該在哪兒限制損失呢？為了設(shè)定適當(dāng)?shù)闹箵p線，你需要了解你的平均收益，這不是你希望在每筆交易中實(shí)現(xiàn)的收益，而是你可以合理預(yù)期的平均收益。

你需要實(shí)際的數(shù)字才能準(zhǔn)確地確定自己的風(fēng)險(xiǎn)與潛在的收益。原因如下：假設(shè)當(dāng)你冒的下行風(fēng)險(xiǎn)是10%，而你交易的平均盈利只有5%左右，你真的要冒10%的風(fēng)險(xiǎn)賺5%的收益嗎？如果這樣你需要在幾乎70%的交易中做正確，才能勉強(qiáng)做到盈虧平衡。但是如果反過來，你的平均收益為10%，同時(shí)你只持有5%的風(fēng)險(xiǎn)。那么現(xiàn)在你即使在三次交易中只做對一次，也不會(huì)有任何真正的麻煩。