第三節(jié) 特別交易規(guī)定與交易事項

一、回轉(zhuǎn)交易

證券的回轉(zhuǎn)交易，是指投資者買入的證券，經(jīng)確認(rèn)成交后，在交收前部分或全部賣出。根據(jù)我國現(xiàn)行有關(guān)交易制度，債券和權(quán)證實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，即投資者可以在交易日的任何營業(yè)時間內(nèi)反向賣出已買入但未交收的債權(quán)和權(quán)證；B股實行次交易日起回轉(zhuǎn)交易。深圳證券交易所對專項資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)份額協(xié)議交易也實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易。

二、大宗交易

1．大宗交易的定義

大宗交易針對的是一筆數(shù)額較大的證券買賣。我國現(xiàn)行交易制度規(guī)定，證券單筆買賣申報達到一定數(shù)額的，證券交易所可以采用大宗交易方式進行交易。按照規(guī)定，證券交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整大宗交易的最低限額。

2．上海證券交易所大宗交易

按照《上海證券交易所交易規(guī)則》的規(guī)定，在上海證券交易所進行的證券買賣符合下列條件的，可采用大宗交易方式：

（1）國債及債券回購大宗交易的單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不低于1萬手，或交易金額不低于1000萬元人民幣。

（2）基金大宗交易的單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)不低于300萬份，或交易金額不低于300萬元人民幣。

（3）A股單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)不低于50萬股，或交易金額不低于300萬元人民幣。

（4）B股單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)不低于50萬股，或交易金額不低于30萬美元。

（5）其他債券單筆買賣申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不低于1000手，或者交易金額不低于100萬元人民幣。

大宗交易的申報包括意向申報和成交申報。意向申報包括的內(nèi)容有：證券代碼、證券賬號、買賣方向、證券交易所規(guī)定的其他內(nèi)容。意向申報中是否明確交易價格和交易數(shù)量，由申報方?jīng)Q定。申報方價格不明確的，上海證券交易所規(guī)定將視為至少愿以規(guī)定的最低價格買入或最高價格賣出；申報方數(shù)量不明確的，上海證券交易所規(guī)定將視為至少愿以大宗交易單筆買賣最低申報數(shù)量成交。當(dāng)意向申報被其他參與者接受時，申報方應(yīng)當(dāng)至少與一個接受意向申報的參與者進行成交申報。

有漲跌幅限制證券的大宗交易成交價格，由買賣雙方在當(dāng)日漲跌幅價格限制范圍內(nèi)確定。無漲跌幅限制證券的大宗交易成交價格，由買賣雙方在前收盤價的上下30%或當(dāng)日已成交的最高、最低價之間自行協(xié)商確定。

買方和賣方就大宗交易達成一致后，買賣雙方的成交申報分別通過各自委托會員的席位進行。成交申報應(yīng)包含證券代碼和賬號、成交價格、成交數(shù)量、買賣方向以及交易所規(guī)定的其他內(nèi)容。買賣雙方輸入交易系統(tǒng)的每筆大宗交易成交申報，其證券代碼、成交價格和成交數(shù)量必須一致。

大宗交易的成交申報須經(jīng)證券交易所確認(rèn)。交易所確認(rèn)后，賣方和買方不得變更或撤銷成交申報，并必須承認(rèn)交易結(jié)果、履行有關(guān)清算交收義務(wù)。

大宗交易不納入證券交易所即時行情和指數(shù)的計算，成交量在大宗交易結(jié)束后計入當(dāng)日該證券成交總量。

3．深圳證券交易所綜合協(xié)議交易平臺業(yè)務(wù)（見表3-1）

三、股票交易的特別處理

股票交易特別處理分為警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理和其他特別處理。

所謂退市風(fēng)險警示制度，是指由證券交易所對存在股票終止上市風(fēng)險的公司股票交易實行“警示存在終止上市風(fēng)險的特別處理”。

退市風(fēng)險警示的處理措施包括：第一，在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票；第二，股票報價的日漲跌幅限制為5%。

1．上市公司出現(xiàn)以下情形之一的，證券交易所對其股票交易實行退市風(fēng)險警示

（1）法定期限內(nèi)未披露半年度報告或年度報告，公司股票已停牌2個月。

（2）處于股票恢復(fù)上市交易日到其恢復(fù)上市后首個年度報告披露日期間。

（3）最近2年連續(xù)虧損（依據(jù)是最近2年年度報告披露的當(dāng)年經(jīng)審計凈利潤）。

（4）因財務(wù)會計報告存在重大會計差錯或虛假記載，公司被中國證監(jiān)會責(zé)令改正或主動改正，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近2年連續(xù)虧損。

（5）因股權(quán)分布發(fā)生變化導(dǎo)致連續(xù)20個交易日不具備上市條件的情形，公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布問題的解決方案，經(jīng)證券交易所同意實施。

（6）出現(xiàn)可能導(dǎo)致公司解散的情形。

（7）法院受理公司破產(chǎn)案件，可能依法宣告公司破產(chǎn)。

（8）證券交易所認(rèn)定的其他存在退市風(fēng)險的情形。

上市公司應(yīng)當(dāng)在股票交易實行退市風(fēng)險警示之前1個交易日發(fā)布公告。公告應(yīng)包含：股票的種類、簡稱、證券代碼以及實行退市風(fēng)險警示的起始日；實行退市風(fēng)險警示的主要原因；公司董事會關(guān)于爭取撤銷退市風(fēng)險警示的意見和具體措施；股票可能被暫停或終止上市的風(fēng)險提示；實行退市風(fēng)險警示期間公司接受投資者咨詢的主要方式；中國證監(jiān)會和證券交易所要求的其他內(nèi)容。

證券交易所在上市公司消除退市風(fēng)險的情形后，可撤銷其退市風(fēng)險警示；否則，公司將面臨終止上市風(fēng)險。

2．其他特別處理

其他特別處理的措施包括：第一，在公司股票簡稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票；第二，股票報價的日漲跌幅限制為5%。

特別處理不是對上市公司的處罰，而是要提示投資者注意風(fēng)險，故只是對上市公司目前狀況的一種揭示。

上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，證券交易所對其股票交易實行其他特別處理：

（1）上市公司因2年連續(xù)虧損而實行退市風(fēng)險警示，以后虧損情形消除，故按規(guī)定申請撤銷退市風(fēng)險警示并獲準(zhǔn)，但其最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示主營業(yè)務(wù)未正常運營，或扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值。

（2）公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議。

（3）因重大事故或自然災(zāi)害等導(dǎo)致公司主要經(jīng)營設(shè)施被損毀，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計在3個月以內(nèi)不能恢復(fù)正常。

（4）公司主要銀行賬號被凍結(jié)。

（5）最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權(quán)益為負(fù)。

（6）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告。

（7）中國證監(jiān)會按照《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》的有關(guān)規(guī)定，要求證券交易所對公司的股票交易實行特別提示。

（8）中國證監(jiān)會或證券交易所認(rèn)定為狀況異常的其他情形。

證券交易所在上市公司消除屬于其他特別處理的情形后，可撤銷對其實行的其他特別處理。

3．中小企業(yè)板股票的退市風(fēng)險警示處理

中小企業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，深圳證券交易所對其股票交易實行退市風(fēng)險警示：

（1）最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示其股東權(quán)益為負(fù)值。

（2）最近一個會計年度被注冊會計師出具否定意見的審計報告，或者被出具了無法表示意見的審計報告而且深圳證券交易所認(rèn)為情形嚴(yán)重的。

（3）最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示公司對外擔(dān)保余額（合并報表范圍內(nèi)的公司除外）超過1億元且占凈資產(chǎn)值的100%以上（主營業(yè)務(wù)為擔(dān)保的公司除外）。

（4）最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示公司違法、違規(guī)為其控股股東及其他關(guān)聯(lián)方提供的資金余額超過2000萬元或者占凈資產(chǎn)值的50%以上。

（5）公司受到深圳證券交易所公開譴責(zé)后，在24個月內(nèi)再次受到深圳證券交易所公開譴責(zé)。

（6）連續(xù)20個交易日，公司股票每日收盤價均低于每股面值。

（7）連續(xù)120個交易日內(nèi)，公司股票通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于300萬股。

在公司股票交易實行退市風(fēng)險警示期間，公司應(yīng)當(dāng)至少在每月前5個交易日內(nèi)披露公司為撤銷退市風(fēng)險警示所采取的措施及有關(guān)工作進展情況。

公司出現(xiàn)符合撤銷退市風(fēng)險警示的情形，可以向深圳證券交易所提出撤銷退市風(fēng)險警示的申請。深圳證券交易所決定撤銷退市風(fēng)險警示的，公司應(yīng)當(dāng)按照深圳證券交易所要求在撤銷退市風(fēng)險警示前一個交易日做出公告。

4．創(chuàng)業(yè)板股票的退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示處理

創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，深圳證券交易所有權(quán)對其股票交易實行退市風(fēng)險警示：

（1）最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報告披露的當(dāng)年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）。

（2）因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，公司主動改正或者被中國證監(jiān)會責(zé)令改正，對以前年度財務(wù)會計報告進行追溯調(diào)整，導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損。

（3）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告顯示當(dāng)年經(jīng)審計凈資產(chǎn)為負(fù)。

（4）因財務(wù)會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載，被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正，且公司股票已停牌兩個月。

（5）未在法定期限內(nèi)披露年度報告或者中期報告。

（6）最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見的審計報告。

（7）出現(xiàn)可能導(dǎo)致公司解散的情形。

（8）因出現(xiàn)股權(quán)分布或股東人數(shù)不具備上市條件，公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布或股東人數(shù)問題解決方案，經(jīng)深圳證券交易所同意其實施。

（9）公司股票連續(xù)120個交易日通過本所交易系統(tǒng)實現(xiàn)的累計成交量低于100萬股。

（10）法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請。

（11）深圳證券交易所認(rèn)定的其他存在退市風(fēng)險的情形。

創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的，深圳證券交易所有權(quán)對其股票交易實行其他風(fēng)險警示處理：

（1）按照規(guī)定申請并獲準(zhǔn)撤銷退市風(fēng)險警示的公司或者按照規(guī)定申請并獲準(zhǔn)恢復(fù)上市的公司，其最近一個會計年度的審計結(jié)果顯示主營業(yè)務(wù)未正常運營或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值。

（2）公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計在3個月以內(nèi)不能恢復(fù)正常。

（3）公司主要銀行賬號被凍結(jié)。

（4）公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議。

（5）中國證監(jiān)會或者深圳證券交易所認(rèn)定的其他情形。

四、固定收益證券綜合電子平臺

為提高固定收益證券的交易效率，促進固定收益證券市場的發(fā)展，上海證券交易所在2007年開發(fā)了固定收益證券綜合電子平臺（以下簡稱“固定收益平臺”）。固定收益平臺主要進行固定收益證券的交易，包括交易商間的交易和交易商與客戶之間的交易兩種。

1．交易商

上海證券交易所固定收益平臺的交易商有兩種。一種稱“交易商”，指經(jīng)過上海證券交易所核準(zhǔn)，取得固定收益平臺交易參與資格的證券公司、基金管理公司、財務(wù)公司、保險資產(chǎn)管理公司及其他機構(gòu)；另一種稱“一級交易商”，指經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn)，在固定收益平臺交易中持續(xù)提供雙邊報價及對詢價提供成交報價（以下簡稱做市）的交易商。

2．固定收益證券交易

固定收益平臺的交易時間為9:30—11:30、13:00—14:00。交易商參加固定收益平臺交易前，應(yīng)通過固定收益平臺注冊可用于交易的證券賬戶。

在固定收益平臺進行的固定收益證券現(xiàn)券交易實行凈價申報，申報價格變動單位為0.001元，申報數(shù)量單位為手（1手為1000元面值）。交易價格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%。漲跌幅價格計算公式為：

漲跌幅價格=前一交易日參考價格×（1±10%）

其中，前一交易日參考價格為該日全部交易的加權(quán)平均價，該日無成交的為上一交易日的加權(quán)平均價，依此類推。

固定收益平臺交易采用報價交易和詢價交易兩種方式。報價交易中，交易商可以匿名或?qū)嵜绞缴陥螅辉儍r交易中，交易商須以實名方式申報。

五、特殊交易事項

1．開盤與收盤價

一般來說，開盤價和收盤價分別為交易日證券的首、尾買賣價格。而在證券交易場所，通常還要通過制度來規(guī)范。

按照我國現(xiàn)行的交易規(guī)則，當(dāng)日該證券的第一筆成交價為證券交易所證券交易的開盤價。證券的開盤價通過集合競價方式產(chǎn)生。未能產(chǎn)生開盤價的，以連續(xù)競價方式產(chǎn)生。按集合競價產(chǎn)生開盤價后，未成交的買賣申報仍然有效，并按原申報順序自動進入連續(xù)競價。

如何確定收盤價，深圳證券交易所和上海證券交易所有所不同。

深圳證券交易所證券的收盤價通過集合競價的方式產(chǎn)生。收盤集合競價不能產(chǎn)生收盤價的，以當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）為收盤價。當(dāng)日無成交的，當(dāng)日收盤價也為前收盤價。

上海證券交易所證券交易的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價（含最后一筆交易）。當(dāng)日無成交的，當(dāng)日收盤價也為前收盤價。

2．掛牌、摘牌、停牌和復(fù)牌

證券交易所對上市證券實施掛牌交易。證券上市期屆滿或依法不再具備上市條件的，將被證券交易所終止其上市交易，并予以摘牌。

封閉式基金和股票交易出現(xiàn)異常波動的，證券交易所可決定停牌，并要求當(dāng)事人作出公告后復(fù)牌。證券交易所還可以對涉嫌違法、違規(guī)交易的證券實施特別停牌并予以公告，相關(guān)當(dāng)事人應(yīng)按照證券交易所的要求提交書面報告，停牌及復(fù)牌的時間和方式由證券交易所決定。

證券停牌時，證券交易所發(fā)布的行情中包括該證券的信息；證券摘牌后，證券交易所發(fā)布的行情信息中無該證券的信息。

對開市期間停牌的申報問題，我國證券交易所的規(guī)定是：證券開市期間停牌的，停牌前的申報參加當(dāng)日該證券復(fù)牌后的交易；停牌期間，可撤銷申報，也可繼續(xù)申報；復(fù)牌時對已接受的申報實行集合競價。

證券的掛牌、摘牌、停牌與復(fù)牌，證券交易所要予以公告。另外，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司披露定期報告、臨時公告，也要進行例行停牌。

3．除權(quán)和除息

若上市證券發(fā)生公積金轉(zhuǎn)增股本、權(quán)益分派、配股等事項，就要進行除息和除權(quán)。我國證券交易所是在權(quán)益登記日（B股為最后交易日）的次一交易日對該證券作除權(quán)、除息處理。

除權(quán)（息）日該證券的前收盤價改為除權(quán)（息）日除權(quán)（息）價。除權(quán)（息）價的計算公式為：

除權(quán)（息）價=（前收盤價-現(xiàn)金紅利+配（新）股價格×流通股份變動比例）÷（1+流通股份變動比例）

另外，我國還規(guī)定，證券發(fā)行人認(rèn)為有必要調(diào)整上述計算公式的，可以向證券交易所提出調(diào)整申請并說明原因。證券交易所認(rèn)為有必要時，可調(diào)整除權(quán)（息）價計算公式，并予以公布。

除（權(quán)）息日的證券買賣，除了證券交易所另有規(guī)定的以外，按除權(quán)（息）價作為計算漲跌幅度的基準(zhǔn)。

標(biāo)的證券除權(quán)的，權(quán)證的行權(quán)價格和興趣按比例分別按下列公式進行調(diào)整：

新行權(quán)價格=原行權(quán)價格×（標(biāo)的證券除權(quán)日參考價÷除權(quán)前一日標(biāo)的證券收盤價）

新行權(quán)比例=原行權(quán)比例×（除權(quán)前一日標(biāo)的的證券收盤價÷標(biāo)的證券除權(quán)日參考價）

標(biāo)的證券除息的，行權(quán)按比例不變，行權(quán)價格按下列公式調(diào)整：

新行權(quán)價格=原行權(quán)價格×（標(biāo)的證券除息日參考價÷除息前一日標(biāo)的證券收盤價）

4．交易異常情況的處理

證券交易所交易異常情況是指導(dǎo)致或可能導(dǎo)致證券交易所證券交易全部或者部分不能正常進行的情形。

引發(fā)交易異常情況的原因包括不可抗力、意外事件、技術(shù)故障問題等。這里的不可抗力是指證券交易所所在地或全國其他部分區(qū)域出現(xiàn)或據(jù)災(zāi)情預(yù)警可能出現(xiàn)嚴(yán)重自然災(zāi)害、重大公共衛(wèi)生事件或社會安全事件等情形。意外事件是指證券交易所所在地發(fā)生火災(zāi)或電力供應(yīng)出現(xiàn)故障等情形。技術(shù)故障是指證券交易所交易、通信系統(tǒng)中的網(wǎng)絡(luò)、硬件設(shè)備、應(yīng)用軟件等無法正常運行；證券交易所交易、通信系統(tǒng)在運行、主備系統(tǒng)切換、軟硬件系統(tǒng)及相關(guān)程序升級、上線時出現(xiàn)意外；證券交易所交易、通信系統(tǒng)被非法侵入或遭受其他人為破壞等情形。

證券交易所證券交易全部或者部分不能正常進行是指無法正常開始交易、無法連續(xù)交易、交易結(jié)果異常、交易無法正常結(jié)束等情形。其中，無法正常開始交易是指證券交易所交易、通信系統(tǒng)在開市前無法正常啟動；證券交易停牌、復(fù)牌、除權(quán)除息等重要操作在開市前未及時、準(zhǔn)確處理完畢；前一交易日的日終清算交收處理未按時完成或雖已完成但清算交收數(shù)據(jù)出現(xiàn)重大差錯而導(dǎo)致無法正確交易；10%以上的會員營業(yè)部因系統(tǒng)故障無法正常接入交易所交易系統(tǒng)等情形。無法連續(xù)交易是指證券交易所交易、通信系統(tǒng)出現(xiàn)10分鐘以上中斷；證券交易所行情發(fā)布系統(tǒng)出現(xiàn)10分鐘以上中斷；10%以上會員營業(yè)部無法正常發(fā)送交易申報、接收實時行情或成交回報；10%以上的證券中斷交易等情形。交易結(jié)果異常是指交易結(jié)果出現(xiàn)嚴(yán)重錯誤、行情發(fā)布出現(xiàn)錯誤、證券指數(shù)計算出現(xiàn)重大偏差等可能嚴(yán)重影響整個市場正常交易的情形。交易無法正常結(jié)束是指集合競價異常、可能導(dǎo)致無法正常完成，收市處理無法正常結(jié)束等可能對市場造成重大影響的情形。