1.1 我國股市的漲停規定

交易所為了防止股票價格暴漲暴跌，對每個交易日內股價的波動幅度進行了限制，超過這個限制的買賣委托將會不被交易所受理，行情也就無法超過這個區間。

1.1.1 10%的漲跌停限制

對于普通股票來說，漲跌停限制分別是上個交易日收盤價向上浮動10%和向下浮動10%的范圍。也就是說，每個交易日內行情上漲不會超過上個交易日收盤價向上浮動的10%，下跌也不會超過上個交易日收盤價向下浮動的10%，超過最高價的買入委托和低于最低價的賣出委托都不會被接受。

如圖1-1所示，2015年7月9日下午開盤后，烽火電子強勢上漲，達到了漲停價格。達到漲停價格后，投資者不能以更高的價格交易股票，所以隨后的行情要么下跌，要么橫向發展。例如該股漲停后，仍然有大量投資者希望買入，于是就都在漲停的價位上掛單排隊等待，想要賣出股票的投資者可以直接以漲停的價位賣出。隨后行情持續橫向發展。

這種一字的橫向走勢是行情漲停或跌停時的獨有走勢，因為除了漲停或跌停的時候，股票幾乎不可能在較長時間內保持同樣的價格。

在該例中投資者還可以看到，股價漲停后的漲幅是10.01%，而不是規定的10%，這是在計算時四舍五入的誤差造成的。例如該股前日收盤價為7.39元，按照10%的漲幅限制，當日漲停價格應該是8.129（7.39×110%）元，四舍五入后就得到8.13元。與7.39元相比，8.13元就是上漲了10.01%。

如圖1-2所示，2015年6月26日下午，億陽通信（600289）經過持續下跌后跌至了跌停價格。正常情況下，投資者想要盡快拋出股票的話，只要掛單價格比當前成交量略低就可以了。但跌停之后，投資者不能以更低的價格掛單，最低只能將賣單掛在跌停板上，于是眾多想要拋出股票的投資者就都將賣單掛在跌停板上等待成交。這樣的情況下，想要買入股票的投資者只要以跌停價掛單就能買進。這之后的較長時間內，該股的價格就一直在跌停板的價位上橫向前進。

1.1.2 ST股票的漲跌停限制

ST（Special Treatment，特別處理）股票是指股票名稱前帶有ST標的股票。根據交易所的規定，如果上市公司連續兩年虧損，或者存在其他風險事項，股票名稱前需加ST標記，用來向投資者提示交易風險。

與ST股票類似的還有*ST股票。*ST股票是指股票名稱前帶有*ST標的股票。根據交易所的規定，如果上市公司連續三年虧損，或者存在其他風險事項，股票名稱前需加*ST標記，用來向投資者提示比ST股票更高一級的交易風險。

如圖1-3所示，2015年7月23日，*ST滬科（600608）行情上漲至5%就無法繼續上漲。這是因為交易所將ST股和*ST股的漲跌幅限制在前日收盤價的5%以內。

1.1.3 新股上市的漲跌停限制

2014年之前，新股上市首日是沒有漲跌幅限制的，所以經常有新股上市當日股價就翻幾倍的現象。2014年1月，交易所為了限制新股上市當日的炒作，避免投資者交易風險加大，將新股上市首日股價最高漲幅規定為發行價的44%，也就是說當日超過發行價44%的買入委托不會被受理，股價不會上漲至更高的位置。

如圖1-4所示，2015年6月30日剛開盤，新股濮陽惠成（300481）的股價就直線上漲，被牢牢封在44%的漲停板價位上。隨后因為投資者普遍看好該股后市走向，拋出股票的投資者數量很少，同時在漲停板價位上想要排隊等待買入的投資者數量眾多，該股股價最后一直被牢牢封在漲停價位上。