交易者為什么不在高價位時賣出股票

每次出現牛市時，很多原本能賺到很多利潤的交易者卻沒有適時拋出。他們眼睜睜地看著股價下跌，有的時候竟會等到50點到100點的利潤都化為烏有之后才拋出。這其中必有原因。我們已經聽到很多人談論華爾街心理了，而且有的作者說，華爾街1929年的股災就是由民眾心理造成的。在很大程度上，這的確是真的，但如果以前的民眾心理沒有引起那次的大牛市，從而使所有的人都不停地買進，并且過于樂觀，而又沒能在獲利時出局的話，那么這種大眾心理就不會引發股災。

下面這個真實的事例揭示了人們在有豐厚的賬面利潤卻沒有賣出股票的原因。我認識了很多年的一位先生，在1921年以80美元的價格買進了美國鋼鐵。他一直持有這些股票，在1927年得到了40%的紅利。隨后，這只新股跌到了111.25美元；當股價反彈到115美元時他又買進了一些，并將所有股票一直持有到1929年9月，股價上漲到了261.75美元。當很早以前股價漲至175美元時他就說等股票漲到200美元時就賣掉；但當股價突破200美元時，他判斷股價會漲到250美元，就繼續等待股價達到這一價位再賣出。在美國鋼鐵攀升至250美元時，他碰到了我的一位朋友，跟我的朋友說，“江恩現在怎么看美國鋼鐵呢？”我的朋友說，“江恩說，這輪行情將在8月底左右達到頂部，他準備用美國鋼鐵股來做空。”那個人說，“我聽說美國鋼鐵將會漲到300美元甚至更高，之后1股將拆分成4股，我準備到那時候再出手。”1929年11月，美國鋼鐵成交價為150美元時，那個人來到我朋友的辦公室；我的朋友問他，“H先生，你是在250美元以上賣出的美國鋼鐵嗎？”他回答說，“沒有，我沒賣。現在還在我手里呢。”我的朋友問，“在你有那么大一筆錢好賺時，究竟為什么沒賣呀？”那人回答說，“在股價快要漲到最高時，不知怎么像是施了催眠術，只想睡上一覺；然后，在股票接近底部的時候才醒過來，意識到發生了什么事，但此時賣出已經太晚了。”

這個人的情況說明，人們在意識到為時已晚之前的確是被催眠了，根本就沒有意識到發生了什么事或是將會發生什么事。而這也正是他們在價位很高時沒有賣出股票的原因之一。倘若投資者和交易者學會了獲得了利潤就設置止損單——就會在下跌開始時使他們帶著大部分利潤凈身而退，結果就要好得多了。這個人任憑自己適時買進的美國鋼鐵狂跌100多點，整個利潤當中的一大半都化為烏有，一切不都是徒勞的了嗎？當然，美國鋼鐵下跌20點后，他就根本沒想到還會再跌80點、90點；如果想到了，就會賣出了。請記住，最終起決定作用的不是你的認識、想法或是希望而是行情。所以，一旦賺了錢，就必須采用保護自己利潤的規則。在我看來，止損單就是最好的自我保護方法。