用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語來說，在一般情況下，股票市場和經(jīng)濟(jì)的走勢都是有路徑依賴的。實(shí)體經(jīng)濟(jì)總是在去庫存與加庫存之間循環(huán)，金融市場總是在去杠桿和加杠桿之間反復(fù)，影響市場短期波動的因素非常多，所以導(dǎo)致了短期市場具有不可預(yù)測性。

從長期來看，股市反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，而宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是受長期趨勢、季節(jié)性趨勢、循環(huán)變動以及不規(guī)則變動四種因素綜合作用的結(jié)果。反映到股市上，就形成了股市的長期趨勢、短期波動以及市場...