1.1 期貨市場的起源

雖然具有現代意義的期貨市場產生于1848年的美國芝加哥，但期貨交易的萌芽早在幾千年前就已經出現了。由此可見，遠期商品交易是自有商業以來就存在著的問題。但這也是期貨交易的偉大之處。

1.1.1 世界范圍內的期貨市場起源

在古希臘和古羅馬時期，就已經有了中央交易所、大宗易貨交易和帶有期貨交易性質的交易活動，這可能是最早的期貨市場萌芽。當時的羅馬議會大廈、雅典的大交易市場，就曾是這樣的中心交易場所。

到了12世紀，類似期貨性質的交易在英國、法國有了長足發展，并達到了越來越高的專業化程度。1251年，英國大憲章中明文規定，外國商人可以到英國參加季節性交易會。隨著交易制度的不斷完善，還可以交易尚在路途中并未到達的貨物。同時在交易中出現了交易合同，在合同中列明交易商品的品種、數量、價格。為了確保合同的有效性，交易雙方還要交納一定數額的保證金。

1571年，倫敦皇家交易所在英國倫敦創建，實際上，這是世界上第一家集中交易的市場。隨后，在此基礎上建立了倫敦國際金融期貨期權交易所。第二家集中交易的市場，是在荷蘭阿姆斯特丹建立的世界上第一家谷物交易所。緊隨其后的，是比利時安特衛普的咖啡交易所。

1600年前后，荷蘭人率先發明了期權交易，并且在阿姆斯特丹的交易市場中，形成了以郁金香為標的物的期權交易。

1848年，在82位商人的帶領下，第一家具有現代意義的期貨交易所在美國芝加哥建立，稱為芝加哥期貨交易所（CBOT）。1865年，芝加哥期貨交易所使用的合同完成了標準化改革，并且以保證金的形式進行交易。保證金通常不超過總體交易金額的10%。這些改革，都是現代期貨交易和期貨市場形成的標志。

1874年，芝加哥商業交易所建立。1876年，倫敦金屬交易所建立。1885年，法國期貨市場建立。

傳統的農產品期貨有谷物、棉花、小麥、油菜籽、燕麥、黃豆、玉米、糖、咖啡、可可、活牛、木材等，金屬類期貨有黃金、白銀、鉑、銅、鋁等，能源類期貨有原油、汽油等。還有在20世紀70年代后期產生的重要的金融期貨，如股票指數期貨、外匯期貨、利率期貨等。

金屬期貨交易的開創者，是1876年建立的倫敦金屬交易所。只不過當時它的名稱是倫敦金屬交易公司，只有銅和錫兩個標的物。1920年，又分別上市了鉛和鋅。到目前為止，還增加了鎳、白銀等標的物。

金屬期貨交易，美國的起步要晚于英國。第二次世界大戰后，美國由農業國轉變為工業國。美國期貨交易也由以農產品為重心，變成了以金屬為重心，并且在1974年，推出了黃金期貨。

1970年后，石油危機爆發，美國順勢推出了包括原油、汽油、取暖油、天然氣、丙烷在內的原油期貨。

隨著布雷頓森林體系解體，匯率成了一個大問題，所以美國于1972年又再次順勢推出了外匯期貨。

資本市場的興起，也讓美國的證券交易不斷創新，1982年，美國推出了價值線綜合指數期貨，開啟了股票價格指數的期貨交易之路。

由此可見，雖然期貨的蹤跡有幾千年的歷史，但大部分的期貨交易都是在1980年以后產生的。

1.1.2 我國期貨市場的起源

早在1988年5月，國務院就決定建立期貨市場試點。1990年，經國務院批準，河南的鄭州糧食批發市場以現貨交易為基礎，引入了期貨交易機制。

1991年5月28日，上海金屬交易所開業。1991年6月10日，深圳有色金屬交易所成立。1992年9月，我國第一家期貨經紀公司——廣東萬通期貨經紀公司成立，標志著自1949年開始我國期貨市場中斷了40多年后重新開放。1993年2月28日，大連商品交易所成立。1998年8月，上海期貨交易所由上海金屬交易所、上海糧油商品交易所和上海商品交易所合并組建而成，于1999年12月正式運營。2006年9月8日，中國金融期貨交易所成立。2010年4月16日，我國推出第一個股指期貨——滬深300股指期貨合約。2011年4月15日，大連商品交易所推出了世界上第一個焦炭期貨合約。2012年12月3日，鄭州商品交易所推出世界上第一個玻璃期貨合約。

1993年，國務院授權中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）對期貨市場進行大規模的清理整頓，同時做出結構調整。1999年底，上海、大連、鄭州三家期貨交易所得以保留，其他150多家期貨經紀公司被重組或淘汰。

1.1.3 我國四大期貨交易所

鄭州商品交易所成立于1990年10月12日，在現貨交易成功運行兩年以后，于1993年5月28日正式推出期貨交易，由中國證監會垂直管理。

目前鄭州商品交易所經營的商品有白糖Sr、棉花Cf、動力煤Zc、玻璃Fg、精對苯二甲酸Pta、甲醇Ma、強筋麥Wh、普通小麥Pm、早秈稻Ri、晚秈稻Lr、粳稻谷Jr、油菜籽Rs、菜籽油Oi、菜籽粕Rm、硅鐵Sf、錳硅Sm等。

大連商品交易所是中國最大的農產品期貨交易所，全球第二大大豆期貨市場，成立于1993年2月28日，是經國務院批準并由中國證監會監督管理的四家期貨交易所之一，也是中國東北地區唯一的期貨交易所。

目前大連商品交易所經營的商品有豆粕M、豆油Y、黃大豆一號A、黃大豆二號B、棕櫚油P、玉米C、玉米淀粉Cs、雞蛋Jd、膠板Bb、纖板Fb、塑料L、聚氯乙烯Pvc、聚丙烯Pp、焦炭J、焦煤Jm、鐵礦石I。

上海期貨交易所，是中國最大的金屬、能源交易所，經營的商品有陰極銅Cu、鋁Al、鋅Zn、鉛Pb、鎳Ni、黃金Au、白銀Ag、螺紋鋼Rb、線材Wr、熱軋板卷Hc、燃料油Fu、瀝青Bu、天然橡膠Ru等。

中國金融期貨交易所，成立于2006年9月8日，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立。五家股東分別出資1億元。

中國金融期貨交易所經營的商品有滬深300股票指數期貨If、上證50指數期貨Ih、中證500指數期貨Ic、五年期國債Tf、十年期國債T。