第一篇 改革與發(fā)展理念

供給側(cè)因素供給側(cè)施策

蔡昉

一 認(rèn)識(shí)減速：這次不一樣

中國經(jīng)濟(jì)在減速，世界經(jīng)濟(jì)也在減速，我們將它稱為新常態(tài)，其他國家將它稱為新平庸。我國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)在發(fā)生同樣的現(xiàn)象，但是可能發(fā)生的原因是不一樣的。不一樣的是中國是在一個(gè)發(fā)展階段變化的情況下，潛在增長率在下降。從2011年開始，勞動(dòng)年齡人口在減少，從2017年開始，中國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口也會(huì)開始減少。這意味著我們的勞動(dòng)力發(fā)生了短缺。勞動(dòng)力短缺會(huì)帶來一系列的問題，不僅是勞動(dòng)力短缺本身，而且有人力資本的下降、生產(chǎn)力的提高速度減緩，以及資本的回報(bào)率降低等，所有這些都會(huì)導(dǎo)致潛在增長率的下降。

我們做了一個(gè)模型，在2010年之前中國的潛在增長率在10%上下（見圖1），實(shí)際增長率大概也是這個(gè)水平。從2011年開始，也就是從“十二五”開始，中國潛在增長率就在下降，“十二五”時(shí)期平均為7.6%，我們也知道實(shí)際增長速度實(shí)現(xiàn)了7.8%。在“十三五”時(shí)期，潛在增長率會(huì)進(jìn)一步下降到6.2%，這是在沒有其他變化的情況下，我們的供給側(cè)可能保證的增長速度。

如何判斷這個(gè)問題？除了潛在增長率，還有實(shí)際增長率，實(shí)際增長率減去潛在增長率，是增長率的缺口。我國至少發(fā)生過四次比較大的實(shí)際增長率低于潛在增長率的情形，也就是負(fù)的增長率缺口。分別是1981年、1990年、1999年和2009年（見圖2），這個(gè)時(shí)間跨度大約就是所謂朱格拉周期的長度。假設(shè)認(rèn)為中國的潛在增長率還是10%左右的話，就可以看到灰色的線是我們現(xiàn)在發(fā)生的增長率缺口。

因此，就會(huì)認(rèn)為我國需求不足導(dǎo)致了實(shí)際增長率低于潛在增長率，因此造成增長率缺口，因此我們是在一個(gè)新的周期中，因此我們期盼著什么時(shí)候見底，什么時(shí)候?qū)崿F(xiàn)V字形的回升。事實(shí)上，正如我們所預(yù)測的，我們的實(shí)際潛在增長率已經(jīng)降下來了，從10降到了7，又降到了6，用真實(shí)的增長率減去潛在的增長率，就會(huì)看到保持穩(wěn)定的曲線，也就是過去這幾年減速以后，但是我們的增長率缺口并沒有出現(xiàn)，我們沒有增長率缺口，也就是說不管我們多么著急，我們有一點(diǎn)是還沒有出現(xiàn)明顯的周期性失業(yè)現(xiàn)象。因此，我們放棄以前那個(gè)周期的看法，或許可以改變一下思路，認(rèn)識(shí)供給側(cè)的作用有多重要。

就像過去有很多人包括吳敬璉老師都在說，我們不要過度使用“三駕馬車”，要看全要素生產(chǎn)率，如果不是周期現(xiàn)象，那么應(yīng)該關(guān)注的是增長現(xiàn)象。分析增長現(xiàn)象要看生產(chǎn)函數(shù)，看哪些因素會(huì)影響潛在增長率，有沒有進(jìn)一步提高的空間。如果你認(rèn)為是周期性的問題，也許你就會(huì)去看國民收入的恒等式，去看哪些需求不足，這個(gè)需求決定不了，就會(huì)用另一種需求加大力度來保證需求。我們?cè)蒙a(chǎn)函數(shù)做過一個(gè)各種要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的模型，這些要素實(shí)際上都發(fā)生了變化，這是潛在增長率下降的一個(gè)原因。因此，總的意思是說我們?nèi)绻J(rèn)識(shí)到不是周期現(xiàn)象，我們就要放棄“三駕馬車”的分析思路，“三駕馬車”沒有錯(cuò)，但取決于是在分析周期還是在分析經(jīng)濟(jì)增長。

各要素增長率貢獻(xiàn)情況見圖3。

二 刺激不起來的潛在增長率

我介紹一些新的因素，它們會(huì)導(dǎo)致潛在增長率下降，這些因素用刺激政策是沒有辦法改變的。第一是勞動(dòng)力短缺，過去我們說勞動(dòng)力負(fù)增長，接下來還有新一輪勞動(dòng)力短缺，從明年（2017年）開始經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口就開始負(fù)增長。在這之前勞動(dòng)年齡人口負(fù)增長，但是勞動(dòng)參與率還在提高，這是人口結(jié)構(gòu)造成的，明年（2017年）開始經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口，也就是實(shí)實(shí)在在的勞動(dòng)力是負(fù)增長了。勞動(dòng)力短缺，工資上漲很快，勞動(dòng)生產(chǎn)率沒有相應(yīng)地跟上，在過去幾年里我們工資的增長速度快于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長速度，導(dǎo)致單位勞動(dòng)成本迅速上升。

最近也有日本人說我們主要城市的單位勞動(dòng)成本已經(jīng)高過日本了，美國也有研究，我們跟美國相差無幾，大概他們數(shù)據(jù)用錯(cuò)了。因?yàn)樗麄儚慕y(tǒng)計(jì)年鑒上能夠找到的是單位就業(yè)，單位就業(yè)是有勞動(dòng)合同甚至享受終身制的那些人的工資水平，實(shí)際的工資水平不是這樣的，因此我們沒有那么嚴(yán)重，但是我們拿中國的單位勞動(dòng)成本與其他的主要制造業(yè)大國相比，無論是德國、日本、韓國還是美國，我們相對(duì)的水平都在迅速上升（見圖4）。我們目前單位勞動(dòng)成本沒有超過他們，我們還有一定的競爭力，但是正在迅速喪失這種比較優(yōu)勢和競爭力。

第二是我們的新成長勞動(dòng)力在減少，這意味著我們?nèi)肆Y本的改善速度也在放慢。什么叫新成長勞動(dòng)力呢？把各級(jí)畢業(yè)生和畢業(yè)未升學(xué)的學(xué)生加總起來就是新成長勞動(dòng)力，新成長勞動(dòng)力是在減少的過程中。教育結(jié)構(gòu)會(huì)不會(huì)改善到抵消人數(shù)減少的作用呢？其實(shí)不能，如果說我們把每年新成長勞動(dòng)力這些人折算成中國新增長的人力資本總量、受教育年限的話，我們也處在迅速下降中（參見圖5）。我們的勞動(dòng)力數(shù)量不夠了，我們通常會(huì)說用質(zhì)量來彌補(bǔ)，但是事實(shí)上數(shù)量不夠了，質(zhì)量也會(huì)下降。很多學(xué)者包括白重恩都得到了這個(gè)研究結(jié)果，因?yàn)閯趧?dòng)力不再是無限供給的了，因此資本的邊際回報(bào)率會(huì)下降。可以看到中國的資本回報(bào)率在迅速下降（見圖6），因此你想刺激它，它沒有投資的意愿、沒有貸款的意愿。

最后是全要素生產(chǎn)率，我們知道當(dāng)要素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)逐漸放慢了以后，會(huì)說我們唯一的出路就是提高全要素生產(chǎn)率。而全要素生產(chǎn)率在過去這么多年里主要來自資源重新配置，勞動(dòng)力從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移到非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，但是真正從農(nóng)村轉(zhuǎn)移的勞動(dòng)力是哪些人呢？是農(nóng)村初中、高中畢業(yè)生，不是從田里轉(zhuǎn)出來的，是從學(xué)校里轉(zhuǎn)出來的。這一部分人就是16~19歲的勞動(dòng)年齡人口，對(duì)此我們預(yù)測的結(jié)果是2014年該值達(dá)到了峰值，2015年是負(fù)增長，今后將繼續(xù)負(fù)增長。按照這個(gè)判斷，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移，也就是我們現(xiàn)在有一個(gè)指標(biāo)叫作每年新增的外出農(nóng)村勞動(dòng)力，它的增長速度從過去那些年的4%降低到了2014年的1.3%,2015年只有0.3%、0.4%的水平。勞動(dòng)力不能大規(guī)模地重新配置了，生產(chǎn)率提高的空間也就大大減少了，這是我們不能刺激的幾個(gè)因素。2002~2020年16~19歲農(nóng)村人口及外出農(nóng)民工情況見圖7。

三 供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革紅利

在這種情況下，供給側(cè)改革就被提上了日程。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也就是說從經(jīng)濟(jì)增長、從生產(chǎn)函數(shù)的角度去看看我們能夠解決什么。第一，勞動(dòng)力總量不可能增長了，能夠調(diào)整的就是勞動(dòng)參與率，這是一個(gè)著眼點(diǎn)。第二，我們未來人口可能還有一點(diǎn)改善的余地，調(diào)整生育政策，提高生育水平。第三就是加大教育和培訓(xùn)，培育人力資本。第四還是全要素生產(chǎn)率這些因素，當(dāng)然我列出了一個(gè)戶籍制度改革，就可以解決重要的兩條，一方面戶籍制度改革可以提高農(nóng)民工的參與率，另一方面可以繼續(xù)讓他們進(jìn)行資源配置，獲得全要素生產(chǎn)率的提高。過去我們強(qiáng)調(diào)比較多的是把新型城鎮(zhèn)化作為一個(gè)需求側(cè)的要點(diǎn)，但是我們更應(yīng)該看到它在供給側(cè)可能顯得更重要。因此，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革著眼于勞動(dòng)參與率、生育率、人力資本、企業(yè)成本、全要素生產(chǎn)率，以提高潛在增長率。

2015~2020年我國城鎮(zhèn)化率見圖8。

中央2015年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議講到了，我們不追求V字形的反彈，中國的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)是一個(gè)L形的趨勢。我們?cè)谧瞿M的時(shí)候也看到了，依次看這幾張圖，它們分別表示如果沒有明顯的改革紅利的話，我們未來的潛在增長率是什么樣的下降趨勢。如果按不同的改革假設(shè)模擬的話，會(huì)看到它越來越像一個(gè)L形的曲線，它一定不可能是一個(gè)V字形的。2010~2049年中國潛在增長率情況見圖9。