中國金融周期的動態特征分析

王妍

數量經濟研究

第8卷 第1期

2017年

The Journal of Quantitative Economics

Vol.8 No.1

2017

摘要：本文分析了金融系統高壓力出現前后的宏觀經濟和金融環境，揭示出金融不穩定性的動態演變特征；通過聯合分析金融變量的周期特征，劃分出我國的金融周期，并進一步通過其與經濟周期的對比分析，研究金融周期與經濟周期的關聯。研究結果表明，高金融壓力出現前的宏觀經濟呈現繁榮的景象，而高金融壓力出現后這一景象反轉，經濟增長快速回落，各項貸款減少且資產價格迅速下降；樣本期內我國金融系統經歷了三個主要的衰退期。金融周期領先于經濟周期的動態特征意味著可以將金融衰退期作為經濟下滑期的早期預警。

關鍵詞：金融不穩定性 金融壓力 金融周期 轉折點分析

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A