庫(kù)恩-洛布公司在國(guó)外的名氣比雷曼兄弟大很多，就連當(dāng)年在中國(guó)東北發(fā)生的日俄戰(zhàn)爭(zhēng)都有份兒摻和。當(dāng)初，這家公司的創(chuàng)始人雅各布·希夫，為了報(bào)復(fù)基什尼奧夫大屠殺、反猶太主義行動(dòng)真兇沙皇尼古拉二世，在日本人沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝沙俄的情況下，向日本提供了兩億美元的戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)貸款，支持日本人在中國(guó)東北跟沙俄開(kāi)戰(zhàn)。最終，雅各布？希夫獲得了明治天皇授予的勛章。后來(lái)，希夫還策動(dòng)美國(guó)總統(tǒng)伍德羅？威爾遜參戰(zhàn)，同時(shí)跟英國(guó)王室、日本政府保持親密關(guān)系，為這些政府提供貸款支持。在國(guó)際上，庫(kù)恩-洛布公司的知名度超越雷曼兄弟，甚至超越高盛，所以雷曼兄弟曾以 KuhnLoebLehmanBrothersInc出現(xiàn)。

就在彼得森接管雷曼兄弟之后，福爾德所在的交易部來(lái)了一位脾氣暴躁的交易員尼維斯·格魯克斯曼。這位爺怎么看福爾德都覺(jué)得是塊可以調(diào)教的料，很快福爾德就轉(zhuǎn)運(yùn)了，由實(shí)習(xí)生升任操盤(pán)手。 10年之后，格魯克斯曼執(zhí)掌雷曼兄弟，福爾德升任雷曼兄弟固定收益部門(mén)主管，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)部門(mén)利潤(rùn)的最高歷史紀(jì)錄。一年后，福爾德開(kāi)始兼管股票部門(mén)。他負(fù)責(zé)的那兩個(gè)部門(mén)，貢獻(xiàn)了雷曼當(dāng)年2／3的利潤(rùn)。

然而，命運(yùn)仿佛總是在戲虐福爾德。

1984年，福爾德怎么也沒(méi)有想到，自己的伯樂(lè)兼恩師格魯克斯曼會(huì)將雷曼兄弟賣(mài)給美國(guó)運(yùn)通。雖然雷曼兄弟的規(guī)模擴(kuò)大了10億美元，但是雷曼兄弟再也不是馳騁資本市場(chǎng)的自由人了，從此以后只能過(guò)著寄人籬下的生活。一旦陷入困境，再也不會(huì)出現(xiàn)1969年那種生死關(guān)頭勒緊褲腰帶度過(guò)危機(jī)的局面，而是隨時(shí)可能被美國(guó)運(yùn)通給閹割掉。雷曼兄弟的精英們一撥一撥地跳槽了。

福爾德隱忍偷生。

1994年，在雷曼兄弟高管差不多走光的情況下，堅(jiān)守了25年的福爾德被任命為雷曼兄弟負(fù)責(zé)人。望著臺(tái)下雷曼兄弟堅(jiān)守的員工，福爾德激情澎湃，幾乎是瘋狂地吼叫道：“我身上流淌著綠色的血，因?yàn)槟鞘抢茁鼧?biāo)志的顏色。”

話音一落，臺(tái)下的員工頓時(shí)熱血沸騰。這句話是頗有含義的，想一想，美鈔不就是綠色的嗎？福爾德的用意不言而明。

9·11事件爆發(fā)后，雷曼兄弟的總部毀于一旦。華爾街的大佬們都抱著雙手，冷眼旁觀，準(zhǔn)備看雷曼兄弟如何在世貿(mào)廢墟下流盡最后一滴血。

但福爾德沒(méi)有給那些冷漠的大佬們看笑話的機(jī)會(huì)。到了2007年，福爾德將雷曼兄弟的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了6倍，手上掌握了7380億美元的金融衍生工具合約。100多年后，這家寄人籬下的孤兒在福爾德的掌控下完全獨(dú)立，并成功上市，重回華爾街大腕級(jí)投行行列。再次與同樣具有猶太人血統(tǒng)的高盛平起平坐，成為華爾街次級(jí)債的絕對(duì)大佬。

3.大衛(wèi)背后的幽靈

如果你曾經(jīng)把失敗當(dāng)成清醒劑，就千萬(wàn)別讓成功變成迷魂湯。

看似一帆風(fēng)順、前途無(wú)量的福爾德，萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，他豪賭金融衍生工具的大手筆被埃霍恩給瞄上了。

CNBC的電視畫(huà)面讓福爾德頭大。該死的埃霍恩搖頭晃腦地在主持人面前炫耀他是如何做空貝爾斯登的，現(xiàn)在又將怎樣做空雷曼兄弟，甚至還滿(mǎn)懷信心，預(yù)言雷曼兄弟一定會(huì)重蹈貝爾斯登的覆轍。在做空貝爾斯登一夜成名之后，無(wú)論是美國(guó)的民眾，還是華爾街那些喜歡看熱鬧的大佬們，都愿意相信埃霍恩這一次是錦上添花。

埃霍恩絕對(duì)是走了狗屎運(yùn)。

2007年7月底，法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas SA)凍結(jié)了管轄的3只次級(jí)債基金，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)。埃霍恩看到這個(gè)新聞之后反復(fù)地確認(rèn)與分析巴黎銀行的舉動(dòng)，判定是次級(jí)債基金投資出現(xiàn)了問(wèn)題，否則巴黎銀行不會(huì)壯士斷腕。在華爾街，幾乎每家大行都握有次級(jí)債，在全球前5大投行之中，貝爾斯登跟雷曼兄弟可是這項(xiàng)業(yè)務(wù)的大佬。

實(shí)際上，埃霍恩并不知道，高盛神秘的鐵三角早已開(kāi)始做空貝爾斯登跟雷曼兄弟了。蒙在鼓里的埃霍恩，最大的優(yōu)點(diǎn)就是勤奮，這位爺自己一個(gè)人在家分析了一晚上后，第二天一大早就召集綠光資本的團(tuán)隊(duì)，大膽提出“次貸危機(jī)影響的地域和程度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。”3天后，綠光資本的“信用籃子(credit basket)”誕生了——囊括高盛(Goldman Sachs)、大摩(Morgan Stanley)、美林(Merrill Lynch)、貝爾斯登(Bear Stearns)、雷曼以及花旗(Citigroup)等25支跨國(guó)銀行和投行股票的投資組合。

埃霍恩完全就是瞎貓蒙死耗子，并沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)確的做空方向，而是對(duì)信用籃子里面的每只股票，分別以基金資產(chǎn)的1%進(jìn)行做空。當(dāng)三季度的財(cái)報(bào)紛紛出臺(tái)之后，埃霍恩這才有了一定的方向，將25家迅速壓縮到6家。

2007年9月，埃霍恩出現(xiàn)在雷曼兄弟的投資者見(jiàn)面會(huì)上。

那個(gè)時(shí)候，福爾德對(duì)于埃霍恩沒(méi)有什么好印象，也沒(méi)有太在意。想不到，這小子讓福爾德那么難堪，他咄咄逼人地站起來(lái)質(zhì)問(wèn)雷曼兄弟首席財(cái)務(wù)官埃林·卡蘭，雷曼兄弟是否完全曝光次貸相關(guān)的損失？埃林·卡蘭輕描淡寫(xiě)地告訴埃霍恩，雷曼兄弟的情況很復(fù)雜，不是外面一般的人能搞懂的。

埃霍恩判斷埃林·卡蘭在撒謊，他很憤怒地朝著記者的錄音筆狂吼：“這不是簡(jiǎn)單的直覺(jué)，而是一種經(jīng)驗(yàn)。人們明確提出問(wèn)題且都是合情合理的問(wèn)題，他們卻報(bào)以虛偽的回答。”這一瞬間，埃霍恩堅(jiān)定了做空雷曼兄弟的信心。

埃林·卡蘭跟理查德·福爾德沒(méi)有理會(huì)埃霍恩的胡攪蠻纏，甚至把埃霍恩當(dāng)成是耍寶的小丑。

2008年3月18日，雷曼兄弟2008年一季度財(cái)報(bào)以?xún)?yōu)于普遍預(yù)期的姿態(tài)亮相，每股收益0.81美元，及時(shí)挽救了已經(jīng)連續(xù)呈現(xiàn)大幅下跌的股價(jià)，當(dāng)天雷曼股票上漲46%，完全驅(qū)散了此前連續(xù)兩天累計(jì)跌幅30%的陰霾。

福爾德不想給埃霍恩任何機(jī)會(huì)，他借著靚麗的財(cái)報(bào)，向投資者發(fā)表了激情洋溢的講話，不斷強(qiáng)調(diào)，雷曼兄弟在2006年就做空次級(jí)債獲利頗豐。

這下，華爾街的投資者全都將埃霍恩當(dāng)成了小丑。

埃霍恩氣急敗壞，再也按捺不住，不顧對(duì)沖基金神秘投資的慣例，毅然選擇公開(kāi)其做空行動(dòng)。2008年4月初他第一次“空頭”現(xiàn)身，雷曼兄弟股價(jià)從57美元開(kāi)始連續(xù)小幅下調(diào)；一周后，埃霍恩露面抨擊雷曼，隨后，雷曼兄弟的股價(jià)降至50美元以下。

咄咄逼人的埃霍恩讓雷曼兄弟的管理層陷入尷尬的境地，可是福爾德卻沒(méi)有辦法讓埃霍恩閉嘴。

2008年5月21日，埃霍恩對(duì)著一屋子的高端投資者發(fā)表演說(shuō)，對(duì)雷曼兄弟的收益提出了批評(píng)，堅(jiān)信雷曼兄弟的次貸風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有完全釋放。他對(duì)很多其他金融資產(chǎn)的估值提出了質(zhì)疑，特別是雷曼兄弟沒(méi)有對(duì)其所持65億美元的CDO（債權(quán)抵押證券）作足夠的沖減，這些頭寸只是在一季度的財(cái)報(bào)中才被披露出來(lái)。而其他銀行和華爾街公司，幾個(gè)月前就公布了類(lèi)似的頭寸并進(jìn)行了大規(guī)模沖減。福爾德所謂的雷曼兄弟2006年就開(kāi)始做空次級(jí)債是謊言，首席財(cái)務(wù)官埃林·卡蘭無(wú)法說(shuō)清楚的財(cái)務(wù)問(wèn)題證明雷曼兄弟的利潤(rùn)存在很大的問(wèn)題，甚至可能造假。

雷曼兄弟這一次真是小看了他們眼中的小丑——大衛(wèi)·埃霍恩。

“宜將剩勇追窮寇，不可沽名學(xué)霸王”。埃霍恩乘勝追擊，利用2008年4月份的一份文件猛批雷曼兄弟。雷曼兄弟公布的其所持CDO中大約有25%的評(píng)級(jí)是BB+或更低（均為垃圾級(jí)），在持有包括16億美元投資級(jí)以下頭寸、規(guī)模為65億美元的CDO的情況下，如何才能證明僅僅沖減2億美元是合理的？讓埃霍恩更加惱火的是，作為雷曼兄弟的首席財(cái)務(wù)官，埃林·卡蘭拒絕對(duì)沖減規(guī)模進(jìn)行解釋?zhuān)皇禽p描淡寫(xiě)地表示雷曼兄弟預(yù)計(jì)會(huì)在第二季度計(jì)入更多損失。

憤怒的埃霍恩再次發(fā)表演講，迅速在華爾街躥紅，雷曼兄弟的股票又開(kāi)始下跌。

2.7%，這個(gè)跌幅不是埃霍恩理想中的下跌幅度。搞垮雷曼兄弟，自己的做空才是最后的勝利，埃霍恩已經(jīng)開(kāi)始變得瘋狂。

事情越鬧越大，埃林·卡蘭不得不與埃霍恩進(jìn)行溝通，但她并沒(méi)有給埃霍恩什么新的解釋?zhuān)菄?yán)厲地斥責(zé)埃霍恩出于一己私利，將給雷曼兄弟股東、員工甚至整個(gè)脆弱的美國(guó)金融系統(tǒng)帶來(lái)致命的威脅。

埃林·卡蘭的控訴讓埃霍恩更加惱怒，他瘋狂地加快了做空雷曼兄弟的步伐。

誰(shuí)將笑到最后？

雷曼兄弟這只活了158年的19條命老貓，在打嘴仗上已經(jīng)無(wú)法干掉埃霍恩，不得不向美國(guó)證券交易委員會(huì)提出請(qǐng)求，希望埃霍恩以及傳播謠言影響股價(jià)的小丑們閉嘴。

美國(guó)證券交易委員會(huì)也不想看到埃霍恩在媒體上的過(guò)度張揚(yáng)，這會(huì)將美國(guó)金融完全拖入危機(jī)的泥潭，對(duì)誰(shuí)都不是好事，當(dāng)然除了埃霍恩這類(lèi)做空對(duì)沖基金的人。沒(méi)想到埃霍恩理直氣壯地回應(yīng)監(jiān)管部門(mén)：“旨在引導(dǎo)雷曼改善資本結(jié)構(gòu)以及正視虧損。”

福爾德再也坐不住了，埃霍恩好像陰魂附體了，再這樣折騰下去，雷曼兄弟就要玩完了。更可怕的是，高盛做空雷曼的傳聞?dòng)萦摇?

婊子有意，商場(chǎng)無(wú)情。回到華爾街的雷曼終于相信，高盛真的在兄弟背后捅刀子。

福爾德不明白，高盛到底想怎么樣？做空？收購(gòu)？壟斷華爾街？

干死雷曼兄弟，高盛最直接的好處就是少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在反壟斷尺度很寬的布什政府，借助對(duì)沖基金之手吞并雷曼兄弟，一舉成為華爾街絕對(duì)大佬，借刀殺人，何樂(lè)而不為呢？

陰損，真夠陰損，見(jiàn)過(guò)無(wú)恥的，沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么無(wú)恥的。

其實(shí)，福爾德壓根兒就沒(méi)有看明白高盛的圈套，這就是一盤(pán)沒(méi)有退路的死棋，華爾街是屠宰場(chǎng)，韓國(guó)更是一個(gè)看不見(jiàn)的深澗，等待雷曼兄弟的只有血淋淋的刀，看不見(jiàn)的刀。

4.兄弟背后捅刀子

是時(shí)候了，百年恩怨是該做個(gè)了結(jié)了。

曾經(jīng)人人羨慕的猶太密友，曾經(jīng)的兄弟，如今成了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。蜜月在歲月的長(zhǎng)河之中成為回憶，慢慢地消失了。高盛現(xiàn)在是陰招頻出，飛刀曼舞，刀刀捅向雷曼兄弟的后背，刀刀見(jiàn)血。

話說(shuō)在1902年那一年，高盛年輕的掌門(mén)人亨利·戈德門(mén)看好了鐵路融資業(yè)務(wù)，企圖分一杯羹。當(dāng)時(shí)，摩根、斯佩爾、庫(kù)恩三大家族壟斷著鐵路融資業(yè)務(wù)，一看到有人想搶食，三大家族分別向高盛施加壓力。在這個(gè)時(shí)候，就連亨利的郎舅，也是他的合伙人也站出來(lái)反對(duì)他。郁悶至極的亨利·戈德門(mén)尋思了半天，認(rèn)準(zhǔn)了需要融資的企業(yè)越來(lái)越多，這一大好機(jī)會(huì)可不能就這么丟了。于是他決定聯(lián)手密友、雷曼兄弟的掌門(mén)人菲利普·雷曼，雷曼兄弟當(dāng)時(shí)算是有錢(qián)人家，兩人一拍即合。

此后，亨利·戈德門(mén)每天中午12點(diǎn)都會(huì)給菲利普·雷曼掛個(gè)電話：“嘿，親愛(ài)的菲利普，該吃午飯了。”掛完電話，亨利就會(huì)在公司門(mén)口張望菲利普，兩人見(jiàn)面總是會(huì)樂(lè)呵呵地分享自己聽(tīng)聞的笑話段子什么的。德?tīng)柲峥耸兄行娘埖甏筇玫幕镉?jì)看見(jiàn)兩人勾肩搭背走近飯店，就遠(yuǎn)遠(yuǎn)地迎上去，將兩人帶到二樓的一個(gè)小包房里面。飯店伙計(jì)上完菜后就退出來(lái)，兩人開(kāi)始在房間里開(kāi)懷暢飲。

有一天，兩杯烈酒下肚，亨利突然啪的一下拍在桌子上，很是感慨地說(shuō)：“摩根、斯佩爾以及庫(kù)恩他們財(cái)大氣粗，我們兩家是不是考慮深入合作，聯(lián)手跟他們好好地干一場(chǎng)？”菲利普心里早就有這個(gè)打算，亨利恰好道出了他的心聲。于是戈德門(mén)—雷曼公司誕生了，專(zhuān)門(mén)做股票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

俗話說(shuō)，親兄弟，明算賬。友誼是建立在合理的利益分配上的，高盛跟雷曼的合作馬上就面臨一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，誰(shuí)才是真正的老板？高盛有客戶(hù)資源卻沒(méi)有多少現(xiàn)金，雷曼兄弟在南北戰(zhàn)爭(zhēng)之后承擔(dān)了戰(zhàn)后重建的財(cái)務(wù)工作，這兄弟有的是錢(qián)。哥倆兒好啊，在飯館里一合計(jì)，什么也別說(shuō)了，利潤(rùn)二一添作五，平分的方式省事多了。高盛主要負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)客戶(hù)資源，雷曼兄弟的錢(qián)多用于包銷(xiāo)的支付。

親上加親，亨利甚至將自己的妹妹嫁給了雷曼家族，股權(quán)業(yè)務(wù)合作加上婚姻嫁娶，算得上是雙保險(xiǎn)了。亨利·戈德門(mén)這樣的和親政策多少有點(diǎn)故意示弱的意思。沒(méi)有雷曼兄弟大把大把的現(xiàn)金支持，高盛就算有再多的潛在客戶(hù)也無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正的融資。亨利·戈德門(mén)在自己最困難的時(shí)候選擇了聯(lián)姻，個(gè)中屈辱對(duì)高盛成長(zhǎng)為最強(qiáng)大的投行公司這個(gè)夢(mèng)想來(lái)說(shuō)，那簡(jiǎn)直就太渺小了，完全可以忍受。一切都會(huì)好起來(lái)，這是猶太人骨子里的信念。

用雷曼兄弟的鈔票賺取自己的客戶(hù)，高盛的客戶(hù)名單越來(lái)越長(zhǎng)，兩家合作了30年，65家公司發(fā)行了114次證券。

遺憾的是，這段百年好合并沒(méi)有太長(zhǎng)久。亨利·戈德門(mén)將公司的控制權(quán)讓給了自己的妹夫薩姆·沙切斯，這位爺一直很不滿(mǎn)意亨利·戈德門(mén)跟菲利普·雷曼協(xié)定的利益分配方式。他覺(jué)得，合作期間客戶(hù)的開(kāi)發(fā)都是高盛跑前跑后，雷曼兄弟的人簡(jiǎn)直就跟地主一樣，仗著有幾個(gè)錢(qián)就當(dāng)甩手掌柜。不過(guò)，剛剛接手高盛大權(quán)的薩姆·沙切斯，具有猶太人獨(dú)具的容忍智慧，繼承了亨利·戈德門(mén)的一貫傳統(tǒng)，每天中午一到12點(diǎn)就要給菲利普·雷曼電話，相約在中心飯店二樓共進(jìn)午餐。

激情過(guò)后，戀人的一切慢慢失去了神秘，接踵而至的就是平淡跟無(wú)休止的猜忌。