央行等五部委于2013年12月3日發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》明確了比特幣的性質(zhì)，認(rèn)為比特幣不是由貨幣當(dāng)局發(fā)行的，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義上的貨幣。

比特幣旋風(fēng)強(qiáng)勢(shì)襲來，各國央行如臨大敵。比特幣如此瘋狂自有其道理。從貨幣屬性看，比特幣與各國真正的貨幣最大的不同是其不是由貨幣主權(quán)國當(dāng)局發(fā)行的，沒有法定的償付性，不會(huì)強(qiáng)制流通。除此之外，比特幣還真具備了貨幣的一些現(xiàn)實(shí)屬性，比如貨幣發(fā)行量等于商品價(jià)值總額（包括勞務(wù)價(jià)值）/貨幣流通速度，即貨幣發(fā)行量與商品和勞務(wù)價(jià)值總額成正比，或者說前者是由后者決定的。比特幣誕生在計(jì)算機(jī)運(yùn)算挖掘的腦力勞動(dòng)力中，是對(duì)這種腦力勞動(dòng)給予的獎(jiǎng)賞或者說支付的報(bào)酬，它具有商品價(jià)值屬性，目前已經(jīng)在網(wǎng)絡(luò)世界里充當(dāng)一般等價(jià)虛擬物交換工具并且正在走出虛擬社會(huì)，走進(jìn)現(xiàn)實(shí)世界里。

至于說比特幣不是貨幣主權(quán)國家當(dāng)局發(fā)行的貨幣，也并不是兩者之間最大的區(qū)別。其實(shí)貨幣最早也不是由主權(quán)國當(dāng)局發(fā)行的，而是在商品市場流通中自發(fā)產(chǎn)生的。比如中國歷史上的貝殼、各種金屬等都自發(fā)充當(dāng)過商品交換的媒介（具有一般等價(jià)物功能的貨幣）。

但是，根據(jù)貨幣法定主權(quán)屬性地位，以及主權(quán)國是一國貨幣最終兌付者、債務(wù)者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的法律屬性，從性質(zhì)上看，比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用，否則將會(huì)沖擊一國法定貨幣的流通。更嚴(yán)重的后果是比特幣一旦支付崩盤，發(fā)生大的風(fēng)險(xiǎn)，沒有兜底者和最終風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)兌付者，將給民眾帶來較大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成巨大危害。

比特幣作為一種虛擬網(wǎng)絡(luò)里“玩家”們的工具被炒作到威脅世界各國主權(quán)貨幣的程度，使得各國央行包括中國央行不得不發(fā)正式文件加以防范，其能量到底在哪里？筆者認(rèn)為，比特幣本身沒有任何能量，而是比特幣操縱者能量很大，看得很準(zhǔn)，用超人“智慧”抓住了現(xiàn)實(shí)中主權(quán)貨幣的“軟肋”。

目前，世界各國民眾對(duì)主權(quán)國當(dāng)局濫發(fā)貨幣，“掠奪”民眾財(cái)富，特別是對(duì)美國依仗美元的特殊地位大肆印鈔，放水美元，掠奪全球財(cái)富感到深惡痛絕而又無能為力。在這個(gè)時(shí)候，比特幣正好不是由主權(quán)國主導(dǎo)設(shè)計(jì)而是計(jì)算機(jī)自發(fā)市場化產(chǎn)生的，大大規(guī)避了主權(quán)國人為操縱的弊端，擊中了主權(quán)國貨幣的軟肋。同時(shí)，比特幣設(shè)計(jì)上的增量遞減規(guī)律和最多流通到2140年，上限為2100萬的總量限制，正好擊中了主權(quán)國無節(jié)制、無限度肆意濫發(fā)貨幣的硬傷。再者，比特幣系統(tǒng)是能夠?qū)崿F(xiàn)自給自足的，通過編碼來抵御通脹的誘惑力，也正好與主權(quán)貨幣濫發(fā)，導(dǎo)致民眾飽受通脹之苦形成鮮明對(duì)比。正是主權(quán)貨幣的軟肋和硬傷給了比特幣以可乘之機(jī)。

各主權(quán)國貨幣當(dāng)局及時(shí)明確對(duì)比特幣的態(tài)度和政策，告誡國人比特幣永遠(yuǎn)不可能成為真實(shí)的貨幣，提示投機(jī)者炒作風(fēng)險(xiǎn)巨大。比特幣的存在就是一場賭博游戲，認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)是非常重要的。更加重要的是，主權(quán)國貨幣當(dāng)局從比特幣瘋狂中應(yīng)該深刻反思如何控制好本國貨幣，不肆意濫發(fā)貨幣，釀造通脹。特別是國際貨幣美元的主權(quán)國美國，不能為了一國之利而大肆放水美元，沖擊世界，釀造全球通脹。如果貨幣主權(quán)國特別是美國一意孤行，那么尚在計(jì)算機(jī)虛擬社會(huì)中的比特幣，不排除會(huì)有走向現(xiàn)實(shí)社會(huì)，與主權(quán)國貨幣一爭高下的可能。

比特幣卷土重來，這次與歷次都不一樣

比特幣又瘋了！以價(jià)格暴漲的猙獰面目卷土重來。2016年5月25日，比特幣成交價(jià)格沖破3000元，兩天后，其價(jià)格一度飆升至3307元，24小時(shí)漲幅高達(dá)9.2%。此后更是一路攀升，到5月30日達(dá)到頂點(diǎn)3988元，幾乎逼近4000元大關(guān)。

以暴漲的姿態(tài)卷土重來，比特幣又一次被推到了風(fēng)口浪尖。對(duì)于比特幣微觀層面的投資投機(jī)操作與行情分析與預(yù)測(cè)，特別是價(jià)格是繼續(xù)上漲或是肯定回落，目前的市場行情風(fēng)險(xiǎn)大小，是否敢于進(jìn)入投資等問題，筆者沒有發(fā)言權(quán)，也著實(shí)不敢妄言。不過，對(duì)于影響比特幣發(fā)展的宏觀趨勢(shì)因素，筆者還是敢冒昧絮叨幾句的。作為一個(gè)金融特別是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)新金融方面的研究者，比特幣以及作為其背后支撐力的區(qū)塊鏈技術(shù)是筆者研究的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。

這次比特幣的卷土重來與歷次都不一樣，其宏觀背景發(fā)生了巨大或者說是根本性的變化，主要表現(xiàn)在兩大方面。

一是比特幣已經(jīng)有了行業(yè)發(fā)展前景和強(qiáng)大新技術(shù)支撐的市場共識(shí)。那就是在中國被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，在歐美被稱為金融科技的新金融業(yè)態(tài)蓬勃而出，成為革傳統(tǒng)金融命的金融業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨。在科技金融中，數(shù)字貨幣已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入從業(yè)者視野，摩根大通、高盛以及花旗集團(tuán)都在斥巨資介入開發(fā)。作為互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新經(jīng)濟(jì)支撐的交易新媒介，數(shù)字貨幣備受各投資銀行與投資大佬們看好，其替代傳統(tǒng)主權(quán)貨幣是不可抗拒的未來趨勢(shì)。

數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)是區(qū)塊鏈技術(shù)，而比特幣就是以區(qū)塊鏈技術(shù)為支撐的。這樣就可以下一個(gè)結(jié)論：比特幣是數(shù)字貨幣的祖師爺。這就是比特幣強(qiáng)大的生命力所在。

在現(xiàn)實(shí)中，人們已經(jīng)受夠了主權(quán)貨幣對(duì)自己的盤剝。通脹就像一個(gè)殺人不見血的魔鬼，讓人們吃盡了苦頭。人們對(duì)于主權(quán)國將貨幣玩弄于鼓掌之間，任意放水，制造通脹來間接剝奪民眾財(cái)富的行為已經(jīng)厭惡透頂。

以上是比特幣卷土重來與歷次不同的微觀層面原因。從宏觀層面看，比特幣也與過去不可同日而語了。

2013年比特幣的單價(jià)一度飆升至8000元，年底時(shí)卻因?yàn)檠胄械任宀课l(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》，價(jià)格幾乎被腰斬。世界上許多其他國家也大舉封殺比特幣，其生存的宏觀環(huán)境非常之差。而2016年初，中國央行行長周小川親自參加電子貨幣發(fā)展趨勢(shì)研討會(huì)，雖然談話中透露其并不完全理解數(shù)字貨幣，但在研討會(huì)上還是公開支持?jǐn)?shù)字貨幣和比特幣底層技術(shù)區(qū)塊鏈的研究，與2013年的封殺完全不同了。

目前，比特幣在全球范圍內(nèi)的接受程度正在提高。美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）鑒定比特幣為大宗商品，美國有20個(gè)以上的州都給比特幣交易平臺(tái)頒布了牌照，這意味著其承認(rèn)了比特幣的商品和金融結(jié)算的合法性，也承認(rèn)了交易平臺(tái)的合法性。日本也提出頒布比特幣的運(yùn)營規(guī)范。2016年3月，歐盟成員國盧森堡給比特幣交易平臺(tái)發(fā)放了交易許可證。

因此，從宏微觀環(huán)境層面看，數(shù)字貨幣將得以大發(fā)展，這是未來貨幣結(jié)算手段的發(fā)展趨勢(shì)，無人能夠阻止。作為數(shù)字貨幣的鼻祖，比特幣也不會(huì)壞到哪里去。比特幣卷土重來確實(shí)有投機(jī)炒作的成分在里面，但更重要的是要看到其是由宏微觀大勢(shì)的深層次原因決定的。

比特幣價(jià)格創(chuàng)歷史新高喜憂參半

2017年5月2日是一個(gè)非常值得紀(jì)念的日子。這一天，全球金融市場以“創(chuàng)新高”為主旋律：這一天，全球股市市值再次超過50萬億美元，創(chuàng)歷史新高；這一天，納斯達(dá)克指數(shù)就突破6100點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高；這一天，MSCI全球指數(shù)攀升到1882.49點(diǎn)，創(chuàng)歷史最高點(diǎn)；這一天，最受金融市場關(guān)注的數(shù)字貨幣—比特幣價(jià)格上漲至1477，10美元，接近1500美元，超過黃金價(jià)格，創(chuàng)出歷史新高。

比特幣作為最早的數(shù)字貨幣多年來價(jià)格起起伏伏，但總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。比特幣從不為社會(huì)所知，到進(jìn)入全球視野，可謂荊棘密布，道路艱辛。主要在于傳統(tǒng)主權(quán)國家貨幣勢(shì)力太大，突然冒出個(gè)想挑戰(zhàn)主權(quán)貨幣地位的野孩子，自然而然會(huì)受到既得權(quán)力者的極力打壓。反映在比特幣市場價(jià)格走勢(shì)上就是，各個(gè)國家管制打壓得厲害了，比特幣價(jià)格就會(huì)下跌甚至暴跌；反之，各個(gè)國家特別是央行管制寬松了，比特幣價(jià)格就會(huì)上漲。這次比特幣價(jià)格創(chuàng)出接近1500美元的歷史新高同樣如此。

比特幣這輪漲勢(shì)主要受各國監(jiān)管政策的驅(qū)動(dòng)。美國證監(jiān)會(huì)SEC重審Winklevoss兄弟比特幣ETF申請(qǐng)，日本也從2017年4月1日起正式承認(rèn)了比特幣的合法支付地位。

對(duì)此分析師認(rèn)為，只要各國金融監(jiān)管部門不過度打壓比特幣，只要在全球市場上特別是在商品交易中承認(rèn)比特幣為貨幣交易媒介手段的國家越來越多，比特幣就有可能在2017年內(nèi)沖再創(chuàng)新高。不過，筆者對(duì)比特幣價(jià)格持續(xù)上漲，創(chuàng)出新高的心情非常復(fù)雜，可以用喜憂參半來形容。

比特幣等數(shù)字貨幣的根本出路在哪里？其出路在于擁有真正的貨幣職能，即交易媒介、儲(chǔ)藏手段、價(jià)值尺度。也就是說比特幣的根本出路在于成為名副其實(shí)的貨幣，或者說是跨國界的國際貨幣。而現(xiàn)在的比特幣遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，卻已經(jīng)成為了投機(jī)炒作的對(duì)象與金融投機(jī)產(chǎn)品。

當(dāng)然，如此投機(jī)炒作比特幣從正面分析是比特幣被市場看好、前景廣闊、投資潛力大。但是，如果只顧投機(jī)炒作，而忘了比特幣誕生的“初心”，那么比特幣的價(jià)格泡沫很快就會(huì)被刺破，甚至使其失去其真正貨幣的地位與歸途。

比特幣不是沒有危機(jī)。作為比特幣技術(shù)基礎(chǔ)的區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)被許多科技和金融公司注意到，這些公司都在斥巨資進(jìn)行開發(fā)與挖掘。一旦技術(shù)成熟就將會(huì)有無數(shù)數(shù)字貨幣誕生。這種去中心化、分布式區(qū)塊鏈技術(shù)可以應(yīng)用到任何領(lǐng)域。

將來或可能出現(xiàn)這樣一些場景，所有行業(yè)都有自己的數(shù)字貨幣，而比特幣這種最大的數(shù)字貨幣、“大眾情人”或被架空，最終失去所有價(jià)值。比特幣應(yīng)該有這個(gè)危機(jī)感。

如果換一種思路，如果比特幣不是在市場被過度炒作，而是有一個(gè)全球性的比特幣協(xié)會(huì)，致力于在全球范圍內(nèi)推廣比特幣投入到經(jīng)濟(jì)金融交易中作為一種貨幣使用，讓比特幣作為交易貨幣迅速占領(lǐng)全球市場，那么新出現(xiàn)的數(shù)字貨幣或很難擠進(jìn)市場了。同時(shí)，比特幣可能很快顛覆諸如美元的國際貨幣的地位。

可以斷言，繼續(xù)這樣瘋狂炒作比特幣會(huì)對(duì)其非常不利。各國金融監(jiān)管部門肯定會(huì)開始新一輪圍剿，特別是中國央行將會(huì)竭力整頓比特幣交易市場，比特幣價(jià)格將會(huì)再次波動(dòng)。

如果比特幣價(jià)格被瘋炒，那么在利益驅(qū)動(dòng)下，各個(gè)科技公司將會(huì)加快區(qū)塊鏈技術(shù)研究，紛紛推出數(shù)字貨幣，與比特幣展開殊死競爭，比特幣獨(dú)霸數(shù)字貨幣市場份額的狀況將一去不復(fù)返。

另外，比特幣價(jià)格被瘋狂炒作，大幅度波動(dòng)，必將阻礙其成為真正的貨幣。沒有交易敢使用價(jià)格如此波動(dòng)的交易媒介，也不會(huì)有企業(yè)與個(gè)人敢長期持有價(jià)格如此起伏不定的比特幣。這對(duì)比特幣將造成致命性的打擊。

因此，瘋狂投機(jī)炒作，或?qū)⒈忍貛潘蜕喜粴w路！

比特幣成為結(jié)算手段

比特幣雖然是虛擬貨幣（或被稱為數(shù)字貨幣），要真正大有作為還是必須成為結(jié)算手段、交易媒介。而目前，比特幣僅僅是投資甚至是投機(jī)工具。如果作為一種貨幣脫離不了自身被投機(jī)投資的金融屬性，那么就很難成為真正的貨幣。

當(dāng)然，比特幣之所以被投機(jī)和投資，主要是其被罩上了一層神秘的色彩，而且設(shè)計(jì)者放出比特幣總量有限的話語，給投機(jī)炒作者預(yù)留了想象空間。同時(shí)，比特幣以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，或是新經(jīng)濟(jì)和新金融去中心化的標(biāo)志與先鋒，也是今后全球金融業(yè)發(fā)展的方向，對(duì)傳統(tǒng)金融將帶來不可想象的顛覆，這也是使其成為被炒作對(duì)象的一個(gè)原因。

第三個(gè)原因是中國習(xí)慣于投機(jī)炒作的惡習(xí)侵蝕到比特幣上了。據(jù)說，比特幣炒作投機(jī)平臺(tái)有90%都在中國。這也是在中國沒有一家消費(fèi)企業(yè)敢使用比特幣結(jié)算的原因。然而，歐美日等發(fā)達(dá)體的情況就完全不一樣。

最早可以使用比特幣進(jìn)行交易結(jié)算的國家是加拿大。2013年10月31日，世界上第一臺(tái)公開使用的比特幣ATM機(jī)在加拿大溫哥華投入使用，其經(jīng)營者是溫哥華的Bitcoiniacs和美國內(nèi)華達(dá)州的Robocoin。這臺(tái)機(jī)器在一家溫哥華的咖啡館里，通過它可以雙向兌換比特幣和加拿大元。這臺(tái)ATM機(jī)一經(jīng)問世，便迅速吸引了十?dāng)?shù)人前來使用，他們對(duì)于其如何工作感到好奇。用戶使用前需要掃描他們的手掌信息，每天的兌換額度最高為3000美元。

比特幣出現(xiàn)在2009年，并不被類似于中央銀行的機(jī)構(gòu)控制。2008年，比特幣的概念被一個(gè)化名叫中本聰?shù)娜颂岢觥?

2014年10月5日，據(jù)位于伯利茲（Belize）的加密貨幣交易所247Exchange.com公告，其已獲得與“銀行轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)（Sofortbanking）”的合作協(xié)議，這項(xiàng)協(xié)議將讓遍布?xì)W洲大陸，與sofortbanking支付系統(tǒng)相連接的，超過400家銀行的22000家分支機(jī)構(gòu)，為比特幣購買者提供快捷購買通道。如果你有這幾百家銀行中的一個(gè)賬戶，就可以更快速方便地購買比特幣以及其他加密貨幣了。這份協(xié)議覆蓋了10個(gè)歐洲國家（德國，奧地利，瑞士，英國，荷蘭，比利時(shí)，法國，意大利，西班牙以及波蘭，另補(bǔ)遺名單包括斯洛文尼亞和匈牙利的銀行）。

歐洲的銀行們，正與直接接受比特幣的主要零售商們，站在同一陣線。比如，根據(jù)印尼比特幣交易平臺(tái)Bitcoin.co.id以及支付處理商iPaymu之間的一個(gè)協(xié)議，在支付網(wǎng)絡(luò)落后的印尼，其2.38億居民可通過超過10000家“Indomaret”便利店使用比特幣。這些協(xié)議都使世界范圍內(nèi)的更多人更方便地接觸和使用比特幣。

對(duì)比特幣進(jìn)行明確定位一直是業(yè)內(nèi)翹首以盼的。繼2015年9月美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)CFTC正式把比特幣等虛擬貨幣定義為大宗商品之后，當(dāng)年10月23日，歐洲法院正式裁決，收取一定費(fèi)用來將歐元或瑞典克朗等傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)換為比特幣的比特幣交易所可免繳增值稅，這項(xiàng)裁決被視為比特幣的貨幣地位在歐洲地區(qū)被確認(rèn)。根據(jù)歐盟的相關(guān)規(guī)定，“被用作法定貨幣的貨幣、銀行票據(jù)和硬幣”無需繳納增值稅。

進(jìn)入2017年，比特幣在結(jié)算交易手段方面迎來實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在美國，區(qū)塊鏈技術(shù)在石油交易上開始使用了。2017年3月下旬，托克（Trafigura）商貿(mào)公司和法國外貿(mào)（Natixis）銀行正在尋找更廉價(jià)的方式簡化貿(mào)易流程，它們共同測(cè)試區(qū)塊鏈在美國石油市場貿(mào)易上的應(yīng)用，這表明數(shù)字技術(shù)可能改變?cè)徒灰?。?016年11月以來，Trafigura和Natixis一直在利用德克薩斯州的原油貿(mào)易渠道模擬區(qū)塊鏈運(yùn)行。該技術(shù)可以省去石油貿(mào)易中諸如通過電子郵件或傳真發(fā)合同、信用證以及檢查等繁瑣的文書工作。

這廂比特幣剛剛被用于石油交易，那廂又傳來了越來越多的日本實(shí)體店將比特幣作為一種結(jié)算手段使用的消息，這將促進(jìn)這種數(shù)字貨幣在日本的普及。截至2017年3月底，日本國內(nèi)支持比特幣結(jié)算的店鋪約有4500家。據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》2017年4月5日?qǐng)?bào)道，大型連鎖電器零售商bic camera和日本最大比特幣交易所bitFlyer合作，將從2017年4月7日起在bic camera位于東京的有樂町旗艦店以及bicqlo bic camera（bic camera和優(yōu)衣庫共同運(yùn)營的商業(yè)設(shè)施，簡稱bicqlo）新宿東口店試運(yùn)行比特幣結(jié)算系統(tǒng)。結(jié)算上限暫定為相當(dāng)于10萬日元（1美元約合110.6日元）的額度，與現(xiàn)金支付享受同樣比例的購物折扣。Recruit集團(tuán)旗下公司Recruit-lifestyle的目標(biāo)則是到2017年夏天，旗下26萬家店鋪能使用比特幣結(jié)算。

具體操作是，消費(fèi)者結(jié)算時(shí)，向店鋪的收銀軟件輸入日元金額，消費(fèi)金額就會(huì)被換算成比特幣并顯示一個(gè)二維碼。消費(fèi)者用手機(jī)掃碼后，消費(fèi)額就會(huì)從其比特幣賬戶被扣除，與店鋪合作的比特幣交易所再把比特幣兌換成日元匯到店鋪賬上。

從2017年7月起，在日本購買虛擬貨幣時(shí)不再繳納消費(fèi)稅的政策也被視作擴(kuò)大比特幣市場的助推劑，這與歐洲收取一定費(fèi)用來將歐元或瑞典克朗等傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)換為比特幣的比特幣交易所可免繳增值稅的政策不謀而合，證明比特幣交易結(jié)算手段的真正貨幣地位被越來越多的國家確認(rèn)。

日本從2017年4月1日起開始實(shí)施新修訂的《資金結(jié)算法》，引進(jìn)登記制度對(duì)從事比特幣等虛擬貨幣交易的交易所進(jìn)行管理，虛擬貨幣安全方面的相關(guān)制度建設(shè)不斷推進(jìn)，同時(shí)真正確立了比特幣的貨幣屬性。

當(dāng)然，比特幣要真正成為全球結(jié)算手段還必須克服許多障礙，最大的障礙是比特幣價(jià)格的劇烈波動(dòng)。許多人持有比特幣的目的是進(jìn)行投機(jī)，所以難以作為結(jié)算手段進(jìn)行推廣。對(duì)此，我們必須有針對(duì)性地對(duì)中國大陸市場瘋狂炒作投機(jī)比特幣的行為進(jìn)行遏制，不能讓這類行為破壞了比特幣等數(shù)字貨幣發(fā)展的好勢(shì)頭。

SEC重審比特幣ETF上市請(qǐng)求

2017年3月11日，美國證監(jiān)會(huì)（SEC）否決了Winklevoss雙胞胎兄弟的比特幣ETF的上市申請(qǐng)，令比特幣交易價(jià)格大跌。此后Winklevoss雙胞胎兄弟再次發(fā)起申請(qǐng)?；蛟S是此舉感動(dòng)了美國證監(jiān)會(huì)，其宣布將在5月15日前作出決定，也就是說，再給雙胞胎兄弟一次機(jī)會(huì)。這讓以數(shù)字貨幣-比特幣為主的市場再次沸騰。

消息披露后，比特幣在2017年4月27日沖上了1300美元，逼近3月11日的高位紀(jì)錄。同為加密貨幣的以太幣4月26日亦創(chuàng)下歷史新高。CoinGecko報(bào)價(jià)顯示，以太幣4月26日最高觸及55.82美元。2016年7月，以太幣ETF的紐交所上市申請(qǐng)也已被提交，而此次SEC重審比特幣ETF的消息同樣提升了以太幣ETF過審的預(yù)期，使其突破50美元的阻力位。

2017年3月，SEC沒有批準(zhǔn)Winklevoss Bitcoin Trust改在Bats BZX交易所上市的規(guī)則調(diào)整申請(qǐng)，意味著首個(gè)以比特幣為標(biāo)的的交易所交易基金（ETF）能否成功上市將充滿懸念。原因在于SEC對(duì)操縱價(jià)格和監(jiān)管方面存在擔(dān)憂。

中國是全球最大的比特幣交易市場，但其也不是沒有被操縱的可能。同時(shí)，由于比特幣是加密數(shù)字貨幣，包括SEC在內(nèi)的相關(guān)部門對(duì)于如何監(jiān)管都是丈二和尚摸不著頭腦。倉促批準(zhǔn)這樣的加密貨幣基金上市交易，SEC是心中無底的。

不過，就在2017年3月SEC拒絕了比特幣ETF的上市申請(qǐng)后，有科技金融專家預(yù)言，最終SEC還是會(huì)批準(zhǔn)比特幣ETF上市交易的。一是由于SEC不希望給外界留下不支持虛擬貨幣發(fā)展的印象；二是因?yàn)楸忍貛艃r(jià)格最終是由市場供求決定的，而比特幣ETF將增加定價(jià)的透明度和準(zhǔn)確性。市場預(yù)計(jì)，一旦比特幣ETF宣告上市，將吸引至少3億美元的資金注入，因?yàn)镋TF將擴(kuò)大普通投資者對(duì)比特幣的興趣，而投資者又不必去買賣真實(shí)比特幣。這就是美國證監(jiān)會(huì)與其他國家的不同之處，“寬進(jìn)嚴(yán)出”的上市制度，使得監(jiān)管必須在事中事后，而不是把住大門不讓進(jìn)入。

從“SEC不希望給外界留下不支持虛擬貨幣發(fā)展的印象”中可以窺視出，加密數(shù)字貨幣已經(jīng)成為科技金融的重要分支，也說明在區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化大勢(shì)下，越來越多的企業(yè)、市場、投資者以及政府監(jiān)管司法部門都開始認(rèn)清數(shù)字貨幣的廣闊發(fā)展前景。

更為重要的是，區(qū)塊鏈科技公司SolidX也于2016年7月向SEC遞交申請(qǐng)，希望在紐交所NYSE發(fā)行比特幣ETF，交易代碼XBTC，紐約梅隆銀行（Bank of New York Mellon）為現(xiàn)金資產(chǎn)托管方，但也被SEC在2017年3月份一并拒絕。2016年7月，以太幣ETF的紐交所上市申請(qǐng)也已被提交。

一旦美國證監(jiān)會(huì)通過比特幣ETF基金上市，也就等于全球第一大經(jīng)濟(jì)體承認(rèn)了加密貨幣的地位，或促進(jìn)全球科技金融發(fā)展邁上一個(gè)新臺(tái)階！

不必急于出臺(tái)比特幣管理辦法

2017年5月，比特幣價(jià)格出現(xiàn)了新一輪上漲。這輪上漲的兩大推手地區(qū)是全球兩個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體美國與日本，價(jià)格分別觸及1770美元以及1800美元。

上漲的表面原因是發(fā)達(dá)國家紛紛放松比特幣的市場環(huán)境，開始承認(rèn)比特幣的貨幣屬性。美國擬放寬比特幣指數(shù)基金上市交易，日本承認(rèn)比特幣的支付交易手段工具并有26萬家商店接受比特幣支付。這是國際市場上比特幣上漲最直接、表面的原因。當(dāng)然，這輪上漲似乎沒有中國市場什么事。

比特幣價(jià)格創(chuàng)歷史新高的深層次原因，筆者認(rèn)為，主要是作為比特幣基礎(chǔ)技術(shù)的區(qū)塊鏈技術(shù)成為了全球焦點(diǎn)，全球發(fā)達(dá)國家科技公司都在斥巨資研究。必須強(qiáng)調(diào)的是，這種研究絕不是針對(duì)比特幣的數(shù)字貨幣這一個(gè)方面，而是將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到幾乎所有中心化、中介化的行業(yè)和領(lǐng)域。這個(gè)市場的潛力是巨大的。

大家都在探討工業(yè)4.0的核心究竟是什么，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，還是人工智能、傳感技術(shù)？這里面的爭議非常大。而突然間人們似乎形成了一種共識(shí)，認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)才是工業(yè)4.0的核心。

因此，可以說這輪比特幣上漲的真正原因是區(qū)塊鏈技術(shù)被全球各界賦予厚望。這與2017年初和2016年后半年瘋狂的投機(jī)炒作推動(dòng)的那輪上漲完全不一樣。

市場化土壤的誕生使得由高科技技術(shù)推進(jìn)的比特幣的每一輪上漲或波動(dòng)與各國政府都密切相關(guān)。比特幣對(duì)政府行為的敏感性很強(qiáng)。

從各國對(duì)待比特幣的情況來看，大多數(shù)國家，特別是發(fā)達(dá)國家，包括美國、日本、歐洲等，都在逐步承認(rèn)其地位，放開市場，都基本是以寬容、開放的態(tài)度來看待和對(duì)待比特幣的發(fā)展的。

中國是新興市場國家中在對(duì)待比特幣方面動(dòng)靜最大的國家，基本采取兩條腿走路的做法。第一，中國是國家層面參與數(shù)字貨幣研究最早的國家。央行已經(jīng)多次對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行研究并召開研討會(huì)，參與區(qū)塊鏈技術(shù)的開發(fā)測(cè)試等。在這方面，中國已然走在了各個(gè)國家的前列。第二，中國是對(duì)比特幣跟蹤監(jiān)管，出手干預(yù)最多的國家。由于央行的干預(yù)，幾個(gè)平臺(tái)至今無法提幣。2017年1月，比特幣在經(jīng)過一番暴漲后迎來監(jiān)管關(guān)注。央行在約談三大比特幣平臺(tái)負(fù)責(zé)人，敦促其自查整頓后，啟動(dòng)了對(duì)中國三大主要比特幣交易平臺(tái)的聯(lián)合綜合執(zhí)法檢查?？芍^迄今為止，監(jiān)管部門針對(duì)比特幣交易采取的最嚴(yán)厲的監(jiān)管行動(dòng)。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，根據(jù)檢查結(jié)果，相關(guān)行政處罰決議書已于內(nèi)部擬定，目前“正在走手續(xù)”。這種做法在全球其他國家都是沒有的。

另一個(gè)消息更加驚人。據(jù)財(cái)新網(wǎng)2017年5月10日?qǐng)?bào)道，關(guān)于比特幣的兩個(gè)管理辦法正在推進(jìn)，一個(gè)是關(guān)于比特幣交易平臺(tái)的管理辦法，另一個(gè)是關(guān)于比特幣平臺(tái)反洗錢的規(guī)范。為何要說這個(gè)消息“驚人”呢？

各個(gè)國家至今都沒有出臺(tái)什么比特幣管理辦法，原因在于數(shù)字貨幣正處在研究開發(fā)創(chuàng)新期。一方面，目前恐怕連辦法制定者對(duì)比特幣等數(shù)字貨幣的技術(shù)基礎(chǔ)、交易市場規(guī)律等特性都不甚了解，倉促出臺(tái)所謂的管理辦法，勢(shì)必出現(xiàn)不對(duì)癥下藥的情況。另一方面，如果監(jiān)管跑在創(chuàng)新前面，必將遏制處于研發(fā)創(chuàng)新期的比特幣，特別是其區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新。

在大多數(shù)國家特別是發(fā)達(dá)國家都沒有出臺(tái)比特幣管理辦法的情況下，中國也不必急于出臺(tái)。一方面是給比特幣特別是區(qū)塊鏈技術(shù)一個(gè)充分的發(fā)展期、寬松的創(chuàng)新期、風(fēng)險(xiǎn)等問題的暴露期，另一方面也給監(jiān)管部門一個(gè)充分的觀察了解期，分析識(shí)別其風(fēng)險(xiǎn)。

比特幣是一個(gè)全球化的創(chuàng)新，如果少數(shù)國家倉促出臺(tái)過于嚴(yán)厲的監(jiān)管制度，限制其生存發(fā)展的土壤環(huán)境，就必將在中國形成一個(gè)政策高地，使得比特幣等創(chuàng)新型項(xiàng)目流到美國、日本等監(jiān)管政策的洼地。

畢竟目前比特幣市場仍然是小眾的市場，出臺(tái)所謂的監(jiān)管辦法顯得并不那么迫切。